【明報專訊】環球經濟壞消息四起，各國股市均出現2008年金融海嘯以來最大的震盪。全球經濟一哥美國的股市亦難幸免。今年8月的首5個交易日，標普500指數就下跌了7.19%，屬歷史上8月初最差的表現。本周市場繼續關注歐債危機進展，以及聯儲局在周二會否暗示推出QE3（第三度量化寬鬆）救市，相信股市在本星期將會大幅波動。在這風雨飄搖的時刻，大家不妨重溫美國證券交易委員會（SEC）早前公開的投資禁忌。
美研究投資者輸錢常犯錯誤
美國證交會委託了國會圖書館，研究各金融學術期刊及書籍，旨在找出投資者的輸錢常犯錯誤，最終得出了9大結論，當中有幾個重點值得大家參考：
（一）買賣過於頻密
證交會發現有研究指出，買賣股票的次數愈多，所得的回報就愈低。該研究調查了6.6萬個家庭，發現每年買賣股票超過48次的家庭，平均回報有11.4%，但買賣股票較少的，回報反而有17.9%。由此可見，若投資者想有更好的回報，就不應過於集中短炒，長期持股可能有意外收穫。
（二）不肯止蝕離場
研究員發現，有很多股民「止賺」但不「止蝕」，寧願賣走有盈利的高增長股，繼續持有劣質股，希望股價有天能返回家鄉，最終不用蝕錢。結果往往是放走繼續上升的優質股，但資金繼續被套牢，令投資組合蒙受雙重損失。
（三）高買低沽
在過往十年，經歷了兩次股市瘋狂炒高，然後再出現泡沫爆破。第一次就是2000年的科網泡沫，另一次則為2007年的美國房地產泡沫。這兩段時期，股市都是先出現極度狂熱的上升，接着就出現插水式下跌，然後在低位維持一段時間（見圖）。研究發現，股民通常都會在股市升至高位前入市，當股市大幅下挫，股民不願止蝕離場，但最後在股價低沉的期間，按捺不住賣走股票，隨後股價就會回復生機，投資者只好搖頭輕嘆。
（四）投資過於集中
賺錢的投資組合，通常都持有過百隻股票，目的是當遇上跌市時用來分散風險，同時確保任何一個板塊炒上，都可以惠及自己的投資組合。不過，研究發現投資者的投資組合通常不多於5隻股票，而且行業集中，並帶相連關係，例如同時買航空股和電力股，當油價上升，兩類股票便會一同受害。
儘管美國證交會的建議，似乎有點老生常談，但它的確歸納了一些投資者的常犯錯誤，不論閣下是專家或新手，都值得引以為鑑。
撰文：郭銘
