【明報專訊】港股急挫1159點，收報19330點，成交金額1168億元。中國海外（0688）中期業績略遜預期，但主因是入帳的時間問題。集團維持全年銷售和開發面積，今年業績已有保證，甚至明年收入亦將鎖定達50%，在當前相當波動的市况中，可候低吸納。
中國海外中期業績大致符合預期，營業額升24.7%至218.8億元，內地房地產發展經營溢利增加29.2%至86億元，佔比78.6%。純利升35%至68.4億元，核心利潤則升50.5%至58.2億元。
下半年純利料大幅攀升
集團今年1月至7月，合約銷售升82.4%至602.9億元，累計銷售面積為356.5萬平方米，增長34.7%，而上半年竣工面積僅為142萬平方米，故入帳金額相對較少。但管理層維持全年完成714萬平方米的目標，相信下半年純利可大幅攀升。此外，以全年合約銷售630萬平方米的目標計算，不但今年收入純利有保證，就算是2012年的收入，估計亦可鎖定當中的50%，在當前經濟和金融市場前景均極不明朗下，業績更有保證，予市場更大信心。
持現金182億 防守力強
財政狀况方面，集團期內積極增加土儲，兼且在開發力度有所加強，故淨負債比率有所上升，由去年底的22.8%升至38.5%，但仍低於管理層目標的40%。6月底止手持現金182.2億元，銀行貸款318.2億元，未提用貸款額度約100億元。中海外期內新增16幅土地，可供發展的樓面面積約為776萬平方米，當中4幅向中海宏洋（0081）購買，樓面面積約為98.5萬平方米。集團在香港亦新增兩幅土儲，而截至6月底，整體土儲規模達3620萬平方米，集團應攤佔為3184萬平方米。
整體來說，中海外年初至今銷售強勁，在財政管理和趁低價增購土儲亦表現理想，以最新的每股資產淨值7.51元計算，市帳率相當於2.12倍，與金融海嘯時差不多，防守力強。考慮到中央下半年進一步收緊的可能性低，往後的投資氣氛應可逐漸改善，可分注吸納。
撰文：張兆聰
