瑞信升南航至跑贏大市

【明報專訊】瑞信發表研究報告表示，調高南方航空（1055）的投資評級，由原來「跑輸大市」升至「跑贏大市」，同時升目標價，由原來的3.3元升至6.2元，此相當2011年預測市帳率1.65倍，料其行業前景轉趨正面，包括高鐵潛在競爭減低，以及定價能力提升。

瑞信指出，南航擁多條的國內航線，預料最受惠於本土的旅遊及客運需求，由於供應增長受限，預料其上半年收益率及盈利增長，將在整個行業最為強勁，決定上調南航今明兩年每股盈利預測47%及4.92倍，均至0.59元人民幣。

瑞信表示，南航現價只相當預測市帳率1.3倍，對比其歷史平均市盈率0.95倍稍高，但考慮其盈利持續改善，預料2011年至2012年股本回報率達19.8%，遠優於1997年至2010年間的5%，所以估值應享有溢價。