【明報專訊】人民銀行昨日發行的50億元（人民幣．下同）一年期央票，利率出乎意料地上升0.08厘至3.584厘，打破此前連續6周持平之勢，重燃市場加息預期。有財資市場人士認為，人行此舉或許是因為央票二手市場息率已升至逾3.6厘，提高央票息率，可能是要增加央票需求以恢復公開市場資金對冲功能，並不代表人行一定加息。
加息預期抬頭，A股市場昨日走弱，上證指數收報2608.17點，跌0.71%。港股也受到拖累。
央票利率向來被視為加息的風向標，一年期央票利率對上一次調升於6月28日，由3.4019厘升至3.4982厘，貼近當時存款基準利率3.25厘加息一次（即0.25厘）的水平，其後於7月6日，人行便公布加息【圖】。
有內地財資人士向本報記者表示，人行日前發表第二季度中國貨幣政策執行報告中已表態，會運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率等政策工具組合，繼續加強流動性管理。「（一年期央票收益率）調了一次，已經說明了央行加息的傾向。」他預計，如果下星期一年期央票利率進一步走高，則本月內加息機會很大，否則，預計人行要待9月觀察經濟數據後才上調利率。
不過，東方匯理高級策略師張淑嫻說，央票利率預示加息的角色時常有變，最終還要看當前經濟環境、人行公開市場操作量，以及央票一、二級市場利率倒掛的情况。
所謂央票一、二級市場利率倒掛，即是二級市場央票的利率比一級市場為高，降低了金融機構競投人行央票的意欲。目前一年期央票二級市場利率約3.65厘，昨日一級市場央票利率上調後，倒掛幅度由原來的0.15厘縮窄至0.06厘。
張淑嫻續指，人行此舉，反映當局希望透過公開市場操作收緊流動性，多於依賴加息或上調存款準備金率。
王良享：啟示作用有限
人行昨日同時進行28天期正回購操作，回籠資金290億元，而本周到期央票及正回購規模約890億元。人行公開市場已連續四周錄得淨投放，累計規模為1650億元。有鑑於此，星展香港財資市場部高級副總裁王良享相信，昨日央票利率上行未必有太大的啟示作用。
「近日人行允許人民幣加快升值，其中一個可能性，就是不想加息……相信這一季內（即10月前），人行免得過都不會加息。」王良享解釋，目前內地採購經理指數（PMI）顯示，製造業非常接近收縮狀况，另外，歐美第二季經濟數據表現疲弱，在下半年內地經濟或更大程度地依賴內需，加息將不利內地以消費支持經濟。
（明報記者劉欣欣報道）
