【明報專訊】受累於保費收入增長放緩、投資收益率下降以及資產減值損失增加，中國人壽（2628）上半年純利按年下降28.1%，至129.64億元（人民幣．下同），遠遜於彭博綜合券商預期中值168億元，不派中期股息。期內，中壽償付能力充足率急跌至164.21%，集團宣布，發行300億元次級債，分析員認為，有關資本補充計劃足以讓中壽應付中期所需。
有中資券商分析員指出，中壽無論是業務增長及多項財務指標均比預期差。截至6月底，中壽總保費收入為1954.9億元，按年增加6.5%。其中，個人銷售的保險渠道保費收入同比增長10%至920.12億元，惟銀行保險渠道僅按年增長3.5%，至944.21億元，當中長期保險首年業務倒退5.8%，幸被續期業務增長1.12倍所抵消，「可見銀保銷售新規對中壽的保費收入影響挺大的。」
新業務價值降3.4%
中壽的內含價值及新業務價值表現同樣值得關注。期內，集團內含價值按年下降0.54%至2964.93億元，新業務價值則下降3.4%至205.06億元。
拖累中壽盈利表現的另一個原因，是個人業務分部投資收益率下降和資產減值損失增加的影響。期內，中壽錄得總投資收益率為4.5%，較去年5.11%，下滑0.61個百分點。此外，集團錄得資產減值損失36億元，按年急增10.3倍。
今年首季，中壽於2006年至2008年期間銷售的3至5年的短年期保單到期，令賠付支出大幅增加接近九成至280億元。今年次季，中壽賠付支出為178.61億元，令上半年有關支出按年仍大增64%至458.99億元。
償付充足率急跌
資本水平方面，截至6月底，中壽的償付能力充足率，較去年底急降47.78個百分點，至164.21%，中壽解釋，主要是受到資本市場波動，上年度股息分配，以及公司業務發展影響所致。
發行300億次級債
此外，中壽昨日公布，發行不超過300億元次級債，期限不少於5年。有保險業分析員預計，補充資本後，中壽的償付能力充足率將提升至200%，足以應付中期發展所需。「 中壽的規模增速不快，這個水平（300億元）就足夠了。」
