【明報專訊】今年以來人民銀行連番收緊銀根，加上銀監會對貸存比率加強制約，內地銀行取道表外操作吸納存款的現象愈趨氾濫。市場近日傳出，人行擬將用以支持表外貸款業務的保證金存款，納入計算存款準備金率（RRR）的範圍之內。有分析師估算，此舉相當於上調RRR兩至三次，相信人行旨在透過控制銀行流動性，以收遏抑表外信貸過度膨脹之效。
內貸信貸緊縮之下，表外信貸成為企業取得融資的一大渠道，加上內銀貸存比率須符合不高於75%的監管要求，銀監會更於今年6月起對銀行貸存比率實施月度日均監察，令銀行將信貸資產轉出表外的需求愈趨強烈。
上半年商業匯票大增43%
表外信貸活動當中，銀行對商業匯票（即承兌匯票）尤其熱衷，因可拉動保證金存款（即客戶為取得銀行承兌匯票所繳納的保證金）增長，而過往這類存款並不納入RRR的計算範圍之內。根據人行第2季度貨幣政策執行報告顯示，今年上半年，商業匯票未到期金額達6.7萬億元（人民幣．下同），同比增長42.8%。
效果等同加2至3次準備金
然而，市場近日盛傳，央行未來3個月擬按照每月三分之一的節奏，將保證金存款的存量納入存款準備金上繳的基數中。人行今年6度上調RRR後，大型銀行的RRR已升至21.5%的歷史高位，換言之，銀行每吸納100元存款，便需向人行繳納21.5元作為存款準備金。
在RRR不變下，擴大計算存款定義範圍（分母），意味存款準備金（分子）亦要相應增加。中金公司報告指出，按照6月底商業匯票的規模計算，以及保證金存款為承兌匯票金額的50%，估計內地銀行的保證存款金總額約為3.3萬億元，令總存款金額增至5.7萬億至6.4萬億元，按照內銀平均RRR為20.5%，人行若實行新措施，可額外凍結資金1.16萬至1.3萬億元，相當於原有基數下上調2至3次RRR的效果。料中小型銀行較受影響。
擬同時下調準備金率減影響
不過，昨天有市場消息指出，人行在考慮調高基數的同時，可能下調存款準備金率，令市場流動性不至於過度收緊。建銀國際研究部聯席董事兼經濟師林樵基則認為，在目前外圍市况波動下，加上內地資金流動性不穩定，相信人行仍會維持現時的緊縮貨幣政策，並繼續透過公開市場操作控制市場流動性，會否全面落實上述新措施仍有待觀望。
明報記者劉欣欣報道報道
