【明報專訊】8月以來港股大跌，全球突然掉進雙底衰退的恐慌之中。在銀行界工作了37年的工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝認為，目前投資者必須採取守勢。相對股票，現時買債券可能更安全，即使買股票，也要選擇股息率有4至5厘的高息股。
本月底便會告別37年銀行生涯的黃遠輝，早在石油危機年代已經入行，經歷過市場多次大上大落。他認為現時確沒有什麼因素可以推動股市大幅回升。
「金融海嘯之後快3年，美國及歐洲的問題根本沒可能在這麼短的時間內解決，即使是推QE3（第三輪量化寬鬆），亦只會是拖延時間，問題癥結仍未解決。」他指美國最終還是要所有人一齊勒緊肚皮，才能渡過難關。
大銀行債券仍吸引
在雙底衰退的憂慮籠罩之下，環球股市大跌，但黃遠輝認為多個發達國家的國債仍然安全。「美國國債雖然被降評級，但價格照樣上升。歐洲部分國家的國債亦沒有問題的。早前我聽見斯里蘭卡的美元國債，孳息率有6厘多。」
黃說近期大跌市下，很多歐美銀行股大跌，但若論它們發行的債券，風險其實不大。「像英國的RBS（蘇格蘭皇家銀行）、巴克萊、還有美國銀行，股價是很大波動，但債仍可以考慮。經歷過雷曼倒閉之後，排在全球200大、500大的金融機構，已沒可能再倒閉。」
若要透過香港的銀行認購債券，入場費一般5萬美元。若想以較少資金入場，便要先開設美股戶口。
選股要有4至5厘息率
黃遠輝說若想買股票，就必須要採取守勢，「要找過往有穩定派息紀錄，股息率亦有4至5厘的股票。」又或者選取一些低檔的零售商股票。「過往也試過，經濟差時大家樂（0341）便有表現。」若選基金，可以留意新興市場基金，他相信今次歐美經濟急放緩之下，新興市場可以跑出。
「總之現在不是博的時候，風險太大了，即使回報低一點，也要先過了這段時間再說。」另外，人民幣債券當然是一個好選擇，例如買本周三截止認購的國債，連同人民幣的可能升幅，一年回報也有6％。
黃遠輝說自己的投資組合，自2003年以來一直保持25％港股、25％債券、20％基金、20％外匯及10％現金（圖1）。「這個組合升市時會贏得少，但跌市時會輸得少，令我可以用平常心去面對市場波動。」他說除了2009年金融股要供股令到港股佔組合比例稍增之外，其他日子比例都相當穩定。
不好物業投資 僅持有鹿茵山莊
很多港人喜歡買樓投資，但這原來不是黃遠輝那杯茶。「我覺得買樓收租很麻煩，而且市升時向租客加租，我覺得會有點不好意思。自己做銀行，知道開分行時經常被業主大幅加租，其實很多小生意亦因為加租而支持不住。」
原來黃遠輝在1997年亞洲金融風暴亦一度成為「負資產」一族，當年買入大埔鹿茵山莊單位，過了不知多少年才能擺脫「負資產」。這個單位亦成為他唯一的物業。
買樓審慎 寧願忍忍手
談到現時的樓市，黃說價錢跟負擔能力脫節，後市偏軟的機會較大。「即使（副總理）李克強送來大禮，也看不到有什麼利好，可以扯高香港經濟及樓市。」他認為投資樓市必須看長線。「終有一日可以平過今天的話，就寧願先等等。」
撰文：高志堅、李家欣
