【明報專訊】中國煤炭需求旺盛，規模最大的煤電綜合企業中國神華（1088），日前啟動第四輪向母公司收購資產的計劃。神華董事會秘書黃清接受本報記者專訪時透露，母公司新一批資產注入規模或達190億元（人民幣．下同）。他又透露，配合產量擴大，神華未來5至8年將投資千億元，完善鐵路、港口及船隊等運輸基建。
神華8月下旬宣布，再次啟動收購母公司神華集團資產計劃，擬購資產涉及煤炭、電力生產及銷售等業務的公司。黃清表示，神華於2004年上市時母公司已制定「整體上市、分步實施」的策略，是次資產收購不僅是兌現承諾，亦能夠進一步提升公司的資產組合和盈利能力。
上一次注資 增利潤減成本
黃清指，按照早前公布的方向，新一輪收購規模不超過神華今年6月底總資產5%，即相當於190億元；涉及的盈利佔上半年公司純利1.5%以內，即約3.4億元。「啟動計劃後，我們要對相關資產進行審計和評估，之後還要經過5項測試，看是否需要啟動獨立股東大會，整個過程預計需時6至9個月。」
神華本輪資產注入的啟動時間，與上一次剛好間隔一年。談及上一次注資對公司業績的影響（見表），黃清坦言，除了增加利潤貢獻，還為公司減少了關聯交易，節省企業管治成本。「以財務公司為例，併入公司後能將神華旗下各子公司的財務資源整合，使得神華上半年的財務費用較去年同期減少10%至15.5億元，節省了近2億元。」神華上市後，先後於2006、2007及2010年3次向母公司收購資產，即所謂的母公司資產注入。多次注資已令神華總資產由上市時的1100億元增2.4倍至逾3800億元。黃清相信，未來母公司還會秉持「成熟一個、注入一個」的原則，繼續向神華注入資產，以實現整體上市。
完善運輸體系 加強競爭力
黃清又說，為日後擴產能作準備，神華將於未來5至8年內投資1000億元於基建項目（見表）。「運力一直是制約中國煤炭行業的瓶頸，行內經常出現以運定產的情况，故完善現有的運輸體系對神華維持競爭優勢十分重要。」他指出。
神華董事長張喜武此前曾表示，公司未來會加快併購虧損、估值低的電廠。黃清解釋，主要是公司認為電力行業現在正處於低谷，且低迷的情况可能要持續一段時間，因此目前是收購的好時機。「特別是一個大電力公司出現虧損，把旗下電廠一個一個賣的時候。」黃清認為，「電力公司難以整體估值，而個別電廠經過連年虧損，資本金已所剩無幾，只剩下負債，這時候就非常合適它們逐個接過來」。他透露，神華計劃於沿鐵路線、沿長江及沿海地區物色收購對象。
（明報記者鄧亮報道）
