瑞銀：消費股拐點未至

【明報專訊】內需類消費股頻報黃金周捷訊，但瑞銀亞洲消費業研究部主管潘嘉怡指出，消費股拐點未至，對年底前股價表現持審慎態度。但鑑於農曆新年提前，所以可關注必需品及在第3季有盈利突破的個股。她還強調投資者選股不可只看行業，一定要逐家公司挑選。

因短期內地樓市呈拉鋸，加上負面消息不斷，儘管內地消費者存款仍然強勁，但購買意欲脆弱。潘嘉怡認為，今年5月後無重大節慶可供商家推出促銷，「最大問題在於沒有明顯的催化劑」，導致市場寄重望於10月。據她觀察，內地商家在黃金周的確做足功夫，利用全場減價、買1000送500抵用券等手段，刺激黃金周消費。

看好內地必需品股

儘管黃金周成績亮麗，潘嘉怡卻說：「黃金周不敢講是拐點，仍然要小心。」她表示自己對第4季的最大擔憂，是商戶提前清貨大減價，如此雖可維持銷量，但利潤率會像2008年那樣跌，直接影響公司盈利。

因農曆新年較去年提前10天（年初一為1月23日），潘嘉怡對第4季也並非完全看淡，其中較傾向必需品消費股。她指出，今年分銷商不敢到1月才進貨，農曆新年市場一向有保證，加上原材料價格呈下降趨勢，所以食品飲料類必需品可看好一線。同時第3季有盈利突破的公司也值得留意。

選股策略上，潘嘉怡提醒投資者不可只根據行業選股，一定要逐個逐個股篩選，「最少要有2、3個原因鍾意它，否則就不要買。」