【明報專訊】讀者李先生問﹕本人是匯豐控股（0005）的股東，匯控公布的第三季業績令人失望。請問該股還值得我繼續持有嗎？
NOW財經台黎偉成答﹕
不僅你對匯豐控股的2011年第三季度業績表現失望，連我亦有感該集團的經營、投資都不合格，同時亦相當質疑管理層處理財務報表的最新做法，看來複雜，卻又容易使人對數字產生誤解：匯控此番同時採用按列帳基準計的除稅前利潤，和按實際基準計的除稅前利潤，披露第三季度業績，似屬無可厚非之舉，問題是二者的相比落差實在太大，容易令人誤解，即按列帳基準計的除稅前利潤的同比增加整整1倍，按實際基準計的除稅前利潤較2010年同期減少34.8%，來回得出的落差居然大達134.8個百分點！
實際基準計算 利潤同期減16億
打個比例，匯控此番所用「按列帳基準計的除稅前利潤」，就有點樣賣樓般的所謂「建築面積」，中間的「水分」甚多，由是置業者很多時會看實用面積，而這正正就是匯控之所謂「按實際基準計的除稅前利潤」，故閱讀匯控第三季度業績是有需要以「按實際基準計的除稅前利潤」作分析，否則會像置業者只看樓宇的建築面積，所要配置的家俬肯定會多於按實用面積買，問題就大了！
匯控第三季股東應佔溢利雖達52.2億元（美元•下同），同比升65.6%，按季則升3.2%，惟按實際基準計算的除稅前利潤30億元，較2010年同期減16億元，或34.8%，表現實在令人失望。
惹人關注的，是匯控面對歐美市場的愈來愈多困擾：歐洲業務遇到不輕壓力，第三季按實際基準計算卻出現輕微除稅前虧損，遜於2010年同期所取得的稅前利潤表現；集團亦承認此反映出歐元區嚴峻的濟環境下，其環球銀行及資本市場業務（GBM）於季度的表現受到影響，亦受到重組架構成本的壓力。
匯控前景不明朗，建議你沽之套現。
黎偉成
NOW財經台主持 兼評論員
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