港股非一面倒向淡

【明報專訊】近日港股一直反覆向下，並在上周跌穿18000點水平。總結一周，恒指共下跌了801點，並以17689點告收。上周另一特點是成交薄弱，每天只是得500多億元，在周五港股成交更是跌至只有395億元，相信是今年以來的最低。從壞的一方面看，我們可以解說這是反映入市興趣薄弱，不過從另一角度看，我們亦可以理解為大市的沽壓不大。

正如慧雅早前提到，歐債問題的持久力可能是一紀錄，蓋這問題已存在了好一段時間，但似乎它的影響力是仍然存在。不過，從另一角度看，也許我們亦可說有關問題已演化成一投資者的信心危機。現時的情况似乎是，不少投資者已對大部分的資產失卻了興趣。這可能會造成一個現象，就是好些資產可能會長期持續偏離它們的合理值。

內地微調 港銀轉攻按揭

對於投資者而言，這是有好又有壞。從好的一方面看，這是會為投資者提供機會。不過，從壞的一方面看，好些投資者可能會覺得沮喪和不是味兒。事實上，沉悶和缺乏起色的市况是會消弭人們的意志的。巴菲特的師父葛拉漢曾經說過，有些時侯，最佳的做法可能是去沙灘游泳，也許目前就是這類的時候。毋疑，短期而言，大市好像陰霾滿佈，不過若我們退後一步，會發覺香港和港股的前景也不是一片暗淡。其中一個值得留意的地方是，中國已停止收緊政策，並有開始局部放鬆和微調。另一方面，在今年國內企業從本港銀行界抽走了不少資金，但目前不少這些貸款已被勒停，若果本港銀行因此變得較為重視推廣按揭貸款，相信對樓市和香港經濟也會有些幫助。

施慧雅

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