瑞信：明年樓價跌兩成

【明報專訊】瑞信昨日發布報告指出，內房在信貸放鬆的信號之下，可能短期利好。不過，預計明年樓價再跌兩成，成交卻難以即時回升，將導致發展商利潤大幅減少，長期而言，內房劣勢未改。

瑞信並指出，市場普遍低估了內地樓宇供應量，預計未來大量空置二手樓會在短期內入市，加上發展商現有土儲，合計足夠內地市場未來10年甚至20年需求。

二手樓入市 消化要20年

儘管信貸政策有所放鬆，但瑞信指自住買家入場意願仍然疲弱，措施可能反而延長板塊的下行周期。降低存款準備金率有可能在未來3個月引起內房股股價的反彈，但除非整體經濟環境明顯轉差，瑞信相信中央不會放鬆地產調控，信貸的放鬆雖然有助減少地產商赤字，然而對於整體經濟環境的正面影響將反而導致地產調控周期延長。

瑞信亦提出，內地市場的房屋供應量被普遍低估。大多數計算模型都沒有將二手空置物業計算在內。住建部統計指出發展商的現有土儲足夠提供1億個新商品房單位，瑞信則認為，若將空置物業回流市場考慮在內，現有土儲已足夠供應市場10至20年所需。

內房股明年純利跌五成

價跌量不漲是瑞信對明年樓市的預計，內房板塊利潤的萎縮將比市場共識更為嚴峻。到明年年底，房價將會從今年年中的高位回落20%，而且，價格的大幅回落不會帶來成交的大量增長。瑞信的個案研究表明，均價下跌10%，利潤便會下滑28%；均價下滑15%，利潤已經下滑42%。如此看來，若房價回調兩成，內房利潤萎縮將超過五成。