恒大銷售能力強 可博反彈

【明報專訊】筆者認為，短線最值博的依然是內房股，除了因為受惠中央放鬆銀根外，更重要的技術性因素是這批股份之前被沽空得太緊要，形成未來一段時間，平倉盤勢將成為這批股份的最強反彈動力。其中，可留意恒大地產（3333）。

該股在2009年底以每股3.5元招股上市，早前的大跌市已將其股價打至潛水區間。不過，基於其銷售能力強，10月份已成為首家完成今年銷售目標的公司，在目前中央放鬆銀根下，這間銷售能力強勁的內房股應更有運行，短線買入，博其重上250天線約4.25元的水平。

銷售額增九成 提前兩月達標

上半年度，恒大營業額增57.4%至320.6億元（人民幣．下同），股東應佔溢利增1.4倍至57億元，期內合約銷售額423億元，增1.1倍，銷售面積612萬平米，增83.2%。今年首10個月，其累計實現合約銷售額已增至778.7億元，按年增89.2%，並提前兩個月超額完成全年700億元銷售目標。

其實，恒大能提早達標，很大原因是其廣大的項目基礎和主動減價的策略。據工銀國際早前的報告認為，這有助減輕調控政策和市場降溫帶來的衝擊。再加上目前開始放鬆銀根，應有利其稍後的銷售。

粗略估計，恒大今年餘下兩個月的銷售成績也會持平，6月結止，手頭上的在建面積為3165萬平米，在全國101個城市擁土地儲備1.35億平米，平均成本只為每米617元，以首10月的平均每米售價5800元計算，成本相對低廉，防守力極強。

再按綜合預測，恒大今年盈利為83.5億元，明年則達107.4億元，折合每股為0.555元及0.715元，現價3.47港元的預測市盈率只為5.3倍、4.1倍，估值十分吸引，相當適合博反彈。

明報記者 陳承龍