基本面佳 澳元看中長線

【明報專訊】近期投資市場比較波動，尋找一些比較長期的投資實在不容易。但其實外匯市場相對穩定，如果回歸基本因素，加上小心選擇入市的水平，就相對容易挑選出有潛力的貨幣。在審視各國的財政狀况、利率水平、資金流向的自由度、央行及政府在調控經濟的能力和靈活性等，澳元是值得考慮的貨幣。

首先需要強調的，是澳洲的主權財務狀况非常良好，特別是在目前全球許多國家普遍面臨主權債務問題的環境下。澳洲公布最新的半年經濟報告後，惠譽將澳洲的主權債務評級調升至AAA級，從而使惠譽的評級與標普及穆迪一致。這是澳洲歷史上首次獲三大評級機構同時給予AAA評級。

0.93水平買入

憑着穩健的財政政策及較低的政府負債，加上強勁的主權信貸評級，澳洲償還外債的能力將得到進一步加強。澳洲去年的預算赤字佔國內生產總值的3.4%，預期本財政年將降至佔國內生產總值的2.5%，在2012/13年將重新出現小量盈餘（佔國內生產總值0.1%）。更重要的是，按國際標準計，澳洲政府的負債淨額非常低，最新的報告顯示該項負債將於2012年6月升至佔國內生產總值8.9%的峰值水平，隨後將會輕微回落。

然而目前的全球經濟增長比5月份預算報告的預測值更為疲弱，這可能會使原定2012/13年取得盈餘的目標難以實現。

為了繼續追求2012/13年實現盈餘的目標，政府已建議輕微削減今年的財政開支。這些措施包括增加公共部門的效益盈利、削減生育獎金、削減高等教育計劃及削減其他開支。

不論澳洲政府能否達到小量盈餘，或出現小量赤字，都可以看到健康的主權財政狀况，如果能耐心的等待每次澳元回落至0.93至0.96美元水平左右才入市，加上相對可觀的利率回報，澳元不失為可以中線持有的投資。

葉劍雄

匯豐環球資本市場 亞太區財富策略部董事