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【明報專訊】上月狠削瑞年國際（2010）目標價七成二的摩根士丹利，本周三發表報告「自打嘴巴」，直認當日報告出錯，看法亦過分悲觀，回升瑞年目標價，由1.9元升至3.14元，評級由「減持」升為「與大市同步」。大摩解釋，瑞年管理層搬出的第3季營運銷售數據，顯示公司未來增長勢頭不俗，並不如該行所推測的悲觀，對其前景看法亦變得中性。
10月狠劈目標價七成
大摩最新的報告雖不致於特別唱好瑞年，但洗脫銷售負增長的嫌疑，加上大市造好，瑞年跟隨大市升5.9%報3.04元。該行雖然在10月初股價曾經暴跌，不過其後亦逐步回升。
在10月6日發的報告中，大摩把瑞年的評級由「增持」下調到「減持」，目標價由7元狠削至1.9元，令瑞年股價單日暴瀉26.3%，跌穿2元，創出上市新低。大摩在當時的報告指，該行近期在分銷商、超級市場及藥店三方得到的反應，相信第三季銷售已出現微增長或負增長，調低瑞年今後3年銷售預測3至6成，盈利預測調低45%至70%。
大摩於前日再發表報告，看法幾乎180度改變，一副「覺今是而昨非」的語調。該行指出，對新店的銷售預測過分審慎，又指出，瑞年雖然08年下半年的銷售目標遜預期，但歷史重演的機會較微，因為管理層的第三季營運數據顯示，新店銷售增長凌厲，預計第三季銷售增長按年升四成，全年純利升三至四成。大摩解釋，因為產品及銷售渠道太複雜，是前一份報告出現錯誤總結的原因之一。
事實上，投行「今日的我打倒昨日的我」並非新事，高盛在7月初發表研究報告，建議「買入」興達國際（1899），並把公司列入亞太區確信買入名單。不過，在發表報告短短兩日之後，高盛撤回報告，指當中的數學模式出錯，令興達國際股價大幅波動。
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