【明報專訊】久受沽壓的內銀股昨天翻生，飈升5％至14％（表）。券商分析，降低存款準備金率將可促進M2（廣義貨幣供應）增長，從而令銀行體系的存款回升，同時可降低同業拆借利率。這會令到貸存比率已接近或超過監管機構要求、及存款基礎較薄弱的內銀最受惠，其中包括中行（3988）、交行（3328）、招行（3968）及民行（1988）。
德銀、中金均預計，在連續12次上調存款準備金率後，央行首次下調存款準備金率0.5個百分點，意味着貨幣政策轉向，未來一年存款準備金率還會下調3至4次，放鬆2個百分點。
德銀料拆息跌 拉高內銀利潤7%
德銀更預計上海同業拆借利率（SHIBOR）將下調0.5厘，這將促使本港上市的內銀股稅前利潤平均上升6.7%。其中四大行將平均增6.3%。由於內銀資金仍屬緊張，多餘的存款規模十分有限，同業拆借利率下調對於流動性偏弱的中小型銀行更有助益。德銀估計民行利潤將上調11.1%，交行上調9.8%，中行上調8.2%。德銀指，上述3間銀行較倚重協商存款和同業拆借。
中金則認為，降低準備金對於內銀影響微小，不過，中小型銀行更為受益。一方面，降低準備金可提高資金乘數效應，令M2回復增長，銀行體系的存款得以回升，之前受到存貸比率規定打壓的中小型銀行可以趁機擴張貸款規模。但另一方面，凈息差（NIM）將會受壓，兩因素幾乎互為抵消。中金認為未來內銀股將窄幅震盪，推薦重慶農商行（3618）、民行和工行（1398）。
巴克萊分析師顏湄之回應本報查詢時說，雖然凈息差確受壓，但降低準備金將減少不良貸款，因而對內銀十分正面。
摩根大通董事總經理李晶昨天指出，內銀股是世界上最便宜，也是盈利能力最強的股票，但市場過於恐懼，基本面和市場看法之間脫節。「之前外國投資者向我諮詢選股建議，我說有一隻股票正以6倍市盈率交易，每年賺得320億美元，股息率達6厘，市帳率為1.2倍。他聽後非常有興趣，可一旦知道是工行後，態度立即轉變。」
內房股亦強勢 恒大升16%
昨日內房股同樣升勢強勁，恒大（3333）和中海外（688）升幅達16%和13%。花旗報告稱，雖然信貸環境改善，但樓市調控政策，尤其是限購政策將要等到樓價顯著下調後才會鬆綁，應關注長線贏家，推薦華潤置地（1109）、中海外和龍湖（0960）。瑞信分析師杜勁松則認為，目前的調整未必代表政策轉向，明年央行或繼續加息，而內房將是所有板塊中最後鬆綁的。
明報記者 顧冷冰、李萌
