【明報專訊】《水滸傳》裏的宋江，有名號叫「及時雨」，意為濟人之急，前幾日人民銀行宣布調低存款準備金率，不少分析也視之為對內地經濟和樓市的「及時雨」，有助紓緩內地水緊的情况。
有投資者作出計算，指過去3年國家一直上調存款準備金率至21.5%，比正常應該多出了10至12個百分點，等同凍結大約10萬億元人民幣資金，而現時雖然只是將有關比率下調半個百分點，等同放水約4000億元，銀碼雖小，但意義重大，起碼向大眾發放一個信息，準備金率在短期內不會再上調，是否會急速向下調整反而是其次。
釋放銀碼雖小 意義重大
不過，也有投資高手向筆者作出分析，說早就預到年底內地央行會放水，否則唔少機構過不了今個年關，而如果內地通脹數據如CPI容許，相信會再降低存款準備金率，但能否將經濟和樓市托返上去，則言之過早，皆因金融海嘯後政府放了4萬億元出去，而貨幣供應量年增長一度高達接近30％，現在回落到了約14％至15％，其實仍屬偏高，而他認為，中國經濟硬着陸的風險正愈來愈高，投資股市也好，地產也好，仍應小心為上。
事實上，央行放水後翌日，港股即勁飈逾5％，而不少內房股也在單日大升超過一成多，並在昨日再搶高，而有港版「末日博士」稱號的交銀羅家聰，更預期本月底前，恒指可反彈至21000點水平。
筆者就認為，若銀行持續放水，能否可以救回內地經濟和樓市，尚要拭目以待，不過內地銀根鬆動的話，便再也不用以極高息向香港銀行「度水」，便有利香港息口回軟，加上新一年快開始，銀行要做按揭生意配額，明年初香港按息便也有機會向下，從而利好早前筆者可能出現的樓市小陽春。
內地放水 有利資金回流港銀
一般而言，除了打仗或政府出現財政危機，市場息率會根據資金的供求來釐定，波動不會太大。然而，內地政府卻長期將銀行儲蓄和借貸利率，人為地壓至遠低於通脹水平，令企業可以借到平錢，但這又會導致胡亂投資，到了經濟過熱，卻又不是以調整利率來冷卻，而是以調整銀行存款準備金率，即直接關水喉；好了，於是有辦法繼續借到錢的如國企，繼續享有低成本的融資，而沒辦法的如民企，就算願意多付2厘至3厘的高息，也撲不到水，唯有向地下錢莊求救，隨時要支付20至30厘，猶如向「大耳窿」借錢的息口。試問，如是做正當生意，又豈有可以年賺數十厘的毛利率，自然也難以長期支付高息，最後走佬的走佬，並留下爛攤子，讓政府來收拾殘局？
多向銀行格價 按息或有驚喜
至於香港，則因聯繫匯率關係，美國若維持低息，則香港利率能高得到那裏？雖然，在內地央行放水以前，包括中銀香港（2388）等一些大行再宣布調高按揭息口，不過，這可能是中銀近月生意做多了，市佔率由10月份排2位的16.7％，升至11月份重佔首位的22.4％（見表），quota做夠了，暫時唞一唞而已，更有和銀行合作做按揭轉介服務的老友表示，一些以往在按揭市場市佔率較細的銀行，近期卻主動拉生意，態度積極，大家若買樓，尤其若明年初才會上會，便應多向幾家銀行「格價」，隨時有驚喜也說不定。
港島樓價急彈2.14% 樓市暫或喘定
另外，城大與中原合作的二手樓價指最新報97.24點，較上周的97.09點上升0.15%。若以分區計算，港島區指數最新報105.50點，中止連續7周的下跌，反彈升2.14%，是港島區在今年48周以來第六次錄得逾2%的按周升幅。
上述數據反映，二手樓市經過一輪調整後，似有暫時喘定迹象，而中原表示，11月30日全球七大央行聯手救市，有助紓緩歐債危機，加上同時中國人行減存款準備金率，歐美央行亦聯手壓債息，全球股市隨即急速反彈，預料本地樓價亦可能反彈，而事件對本地樓市的影響，則有待12月23日的發布的最新收據才開始反映。
另外，筆者再獲國際房地產及投資博覽會邀請，於下周六下午一時半，在灣仔會展中心演講，題目為「在經濟和股市波動下的樓市策略」，演講後會再與一批專業人士，主持「蛻變東九龍—前瞻與透視」樓市座談會，敬請留意。
明報記者 陸振球
