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【明報專訊】歐盟峰會前夕，投資者入市態度極審慎，港股牛皮高低波幅僅181點，收報19107點，跌132點，成交金額488億元。
德國料峰會難達成協議，相信仍要有多輪談判才能取得成果，但內地傳媒指中央經濟工作會議將於下周一舉行，政策將轉為適度寬鬆，內銀股普遍跑贏大市，中行（3988）、重農行（3618）更逆市上升，限制了大市跌幅。如無意外，內地11月份通脹會跌穿5%，廣東省又暫緩執行最低工資，明年企業經營成本應可得到有效控制，華創（0291）可留意。
華創今年第3季及首9個月收入，分別為308億元及840億元，增長26%及26.5%，純利則為8.63億元及24.3億元，按年減少18.4%及54.1%，若扣除資產重估及重大出售事項之稅後收益，變幅分別為減少15.5%及增長3.3%。管理層歸因於內地去年尚未開始對外資企業徵收城建稅和教育費附加等稅費、員工成本上漲，以及集團加快新區鋪設零售網點，以致成本壓力大增。
啤酒業務支持整體盈利
面對成本上漲，最受影響的是零售業務。該業務包括超市、華潤堂等一系列品牌，今年第3季收入增加27%至接近177億元，首9月則升27.5%至520.4億元，收入方面並無問題，但第3季純利大減39.7%至2.31億元，若撇除特殊收益，更大跌66.1%。幸好佔盈利比重達到四分之三的啤酒業務表現平穩，食品業務亦與去年同期相若，整體盈利才未見急劇走樣。
由2009年第2季開始，內地超市行業進入前所未有的景氣，中國瘋狂新增貸款後，初期刺激居民收入大幅上升，物價增幅相對溫和，超市業務量增長強勁，成本壓力又小，一些純超市股份，2年間的股價升幅數以倍計。一段時間後，通脹便會發力追落後，甚至跑贏居民收入，銷售量轉弱成本又高企，而人行更推行緊縮政策，導致經濟活動進一步放緩，加上稅費開支，京客隆（0814）和聯華（0980）近月累積跌幅均達到40%至50%。
政策漸見效 超市景氣或開始
這個跌幅，已把過去2年多大部分升幅抹走，調整階段已差不多，始終內地人口增長及可支配收入上升，內地通脹已開始受控，廣東省又推遲執行最低工資，可見政策將進入新階段，超市的景氣周期或再開始，華創值得留意。
明報記者 張兆聰
德國料峰會難達成協議，相信仍要有多輪談判才能取得成果，但內地傳媒指中央經濟工作會議將於下周一舉行，政策將轉為適度寬鬆，內銀股普遍跑贏大市，中行（3988）、重農行（3618）更逆市上升，限制了大市跌幅。如無意外，內地11月份通脹會跌穿5%，廣東省又暫緩執行最低工資，明年企業經營成本應可得到有效控制，華創（0291）可留意。
華創今年第3季及首9個月收入，分別為308億元及840億元，增長26%及26.5%，純利則為8.63億元及24.3億元，按年減少18.4%及54.1%，若扣除資產重估及重大出售事項之稅後收益，變幅分別為減少15.5%及增長3.3%。管理層歸因於內地去年尚未開始對外資企業徵收城建稅和教育費附加等稅費、員工成本上漲，以及集團加快新區鋪設零售網點，以致成本壓力大增。
啤酒業務支持整體盈利
面對成本上漲，最受影響的是零售業務。該業務包括超市、華潤堂等一系列品牌，今年第3季收入增加27%至接近177億元，首9月則升27.5%至520.4億元，收入方面並無問題，但第3季純利大減39.7%至2.31億元，若撇除特殊收益，更大跌66.1%。幸好佔盈利比重達到四分之三的啤酒業務表現平穩，食品業務亦與去年同期相若，整體盈利才未見急劇走樣。
由2009年第2季開始，內地超市行業進入前所未有的景氣，中國瘋狂新增貸款後，初期刺激居民收入大幅上升，物價增幅相對溫和，超市業務量增長強勁，成本壓力又小，一些純超市股份，2年間的股價升幅數以倍計。一段時間後，通脹便會發力追落後，甚至跑贏居民收入，銷售量轉弱成本又高企，而人行更推行緊縮政策，導致經濟活動進一步放緩，加上稅費開支，京客隆（0814）和聯華（0980）近月累積跌幅均達到40%至50%。
政策漸見效 超市景氣或開始
這個跌幅，已把過去2年多大部分升幅抹走，調整階段已差不多，始終內地人口增長及可支配收入上升，內地通脹已開始受控，廣東省又推遲執行最低工資，可見政策將進入新階段，超市的景氣周期或再開始，華創值得留意。
明報記者 張兆聰
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