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【明報專訊】外匯市場在中國調低2012年經濟增長目標到7.5% ，揭開全球經濟增長步伐可能放緩之序幕下，投資者擔心希臘無法與私人投資者達成換債掉期協議，歐元區去年第4季的國民生產總值修訂後，仍然與修訂前一樣為負增長0.3%；加上股票市場亦因友邦保險被大股東大手配股集資，進一步影響大市氣氛，令歐元及一眾貨幣跌至接近短期支持位。
歐元兌美元自歐盟批准對希臘的第二期1300億歐元援助貸款後，持續上升到1.3487水平，其後在市場憂慮私人投資者與希臘在2060億歐元換債掉期上，需要至少66%以上的投資者參與，更需要75%同意參加，才可以避免行使集體行動條款仍然是未知之數的情况下，歐元才慢慢回落。當國際金融研究所警告說，一旦希臘無秩序違約時，損失可能高達1萬億歐元，歐元的跌勢就加劇了。
雖然希臘違約的機會是不能完全抹煞，但投資者都明白其後果具有極巨大的破壞力，亦完全推倒了歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行等之前的努力，所以儘管可能有阻滯，但相信最終亦能捱過。
希臘違約影響大 歐央行難袖手旁觀
而且歐洲央行進行了兩輪的長期再融資操作，向一眾歐洲銀行提供總數超過1萬億歐元的貸款，確保銀行在流動資金方面有充足的頭寸。根據周一的數字，銀行把8275億的歐元，存放在歐洲央行作為隔夜存款，相信待希臘成功換債掉期後，這筆資金將被陸續投放於修補銀行之資產負債表上，或購買其所屬國家之國債，甚至於國債市場上作套利交易，或者在歐洲經濟活動開始復蘇後，提供所需之資金。所以除非希臘在周五宣布令人意外的失敗結果，歐元實在毋須過分看淡。
歐元短倉大減33% 降至185億
尤其我們在觀察芝加哥期貨交易所的歐元未平倉合約，從最高峰的279億美元的歐元短倉，到截至2月28日為止，已經降低至185億歐元，減幅達到33%，顯示市場雖然認為解決歐元區問題需要一段長時間，但短期能夠把歐元匯價大幅推低的機會已經不高，亦對歐元區經濟，尤其是德國，持有相對沒有早前悲觀的看法，所以歐元在1.30左右的支持位，很有可能是補回短倉，甚至是建立長倉的短期交易策略水平了。
葉劍雄
匯豐環球資本市場 亞太區財富策略部董事
歐元兌美元自歐盟批准對希臘的第二期1300億歐元援助貸款後，持續上升到1.3487水平，其後在市場憂慮私人投資者與希臘在2060億歐元換債掉期上，需要至少66%以上的投資者參與，更需要75%同意參加，才可以避免行使集體行動條款仍然是未知之數的情况下，歐元才慢慢回落。當國際金融研究所警告說，一旦希臘無秩序違約時，損失可能高達1萬億歐元，歐元的跌勢就加劇了。
雖然希臘違約的機會是不能完全抹煞，但投資者都明白其後果具有極巨大的破壞力，亦完全推倒了歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行等之前的努力，所以儘管可能有阻滯，但相信最終亦能捱過。
希臘違約影響大 歐央行難袖手旁觀
而且歐洲央行進行了兩輪的長期再融資操作，向一眾歐洲銀行提供總數超過1萬億歐元的貸款，確保銀行在流動資金方面有充足的頭寸。根據周一的數字，銀行把8275億的歐元，存放在歐洲央行作為隔夜存款，相信待希臘成功換債掉期後，這筆資金將被陸續投放於修補銀行之資產負債表上，或購買其所屬國家之國債，甚至於國債市場上作套利交易，或者在歐洲經濟活動開始復蘇後，提供所需之資金。所以除非希臘在周五宣布令人意外的失敗結果，歐元實在毋須過分看淡。
歐元短倉大減33% 降至185億
尤其我們在觀察芝加哥期貨交易所的歐元未平倉合約，從最高峰的279億美元的歐元短倉，到截至2月28日為止，已經降低至185億歐元，減幅達到33%，顯示市場雖然認為解決歐元區問題需要一段長時間，但短期能夠把歐元匯價大幅推低的機會已經不高，亦對歐元區經濟，尤其是德國，持有相對沒有早前悲觀的看法，所以歐元在1.30左右的支持位，很有可能是補回短倉，甚至是建立長倉的短期交易策略水平了。
葉劍雄
匯豐環球資本市場 亞太區財富策略部董事
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