平保9個月內發260億可換股債

【明報專訊】平安保險（2318）去年業績整體符合預期，市場關注焦點，落在其資本狀况及再融資計劃的推進。平保去年底已公布擬透過發行260億元（人民幣．下同）可換股債券（CB）以提升資本，平保總經理任匯川昨日表示，有關計劃目前尚在審批當中，預計發債計劃由審批至推出需時6至9 個月，完成是次籌資行動後，將足以應付集團及旗下子公司未來2至3年正常業務發展。


年內完成向深發行注資

另一方面，就平保去年8月公布認購深發行不多於11.9億新股，相當於向深發行注資最多200億元的計劃，平保首席財務官姚波表示，冀今年內完成有關交易。平保預料，可換股債券發行計劃，有助提升集團償付能力充足率23個百分點至190%。瑞信則發表報告預計，一旦平保向深發行注資，集團的償付能力充足比率將降至約175%。


股價昨跌1.8%至62.2元

平保已宣布，擬派發2011年末期息25分，較2010年的40分有所減少。姚波解釋，去年資本市場波動，平保在股票投資上亦錄得帳面浮虧，考慮到平衡股東利益及集團長遠發展的需要，對股息作出調整。他續稱，過去數年，集團派息比率維持在25%至30%水平，股本回報率（ROE）在15%以上，長遠希望繼續維持派息比率於25%至30%之間。


平保昨日收報62.2元，跌1.8%。大摩指出，平保去年全年的壽險新業務價值僅增長9%，意味下半年實際上倒退了3%，遜於預期。以平保目前股價相對於其今年預測之內涵價值僅1.6倍，估值不貴，惟大摩認為，平保短期欠缺重評的催化劑。不過，基於會計方面的調整，大摩仍將平保目標價由70元上調至75元，評級為「增持」。