建行資本狀况佳 攻守兼備

【明報專訊】人民銀行減存款準備金率（RRR）預期升溫，內銀板塊自然受惠，不過中央「放水」，同時意味經濟走勢轉差，故有中央在背後支持的國有銀行，會是較穩陣的選擇，四大國有銀行中，以建行的資本狀况最強，集資壓力最輕，股本回報率亦較高，攻守兼備下，股價表現可望跑贏其餘三大國有銀行。


建行去年淨利息收入增長21.1%至3046億元人民幣，除稅後盈利則增長25.5%至1692億元人民幣，兩者表現符合市場預期。其中，淨利差由前年的2.49厘，上升至去年的2.7厘，為四大中第二高，鑑於建行的存貸比率只有65%，其淨利差存在進一步擴闊的空間。


資本充足率 內銀中稱冠

另一方面，建行的資本狀况亦進一步加強，其資本充足比率以及一級資本充足比率，分別由前年的12.68%以及10.47%，上升至13.7%以及10.97%，兩者表現基本上冠絕內銀板塊，故建行的集資壓力亦為板塊中最輕。建行的資本狀况之所以表現得如此出色，主要歸功於該行從內部產生資本的能力較高（即是能夠通過累積更多的留存利潤補充資本，而毋須通過配股集資等填補不足）。


國營銀行 料需多放貸中小企

不過，國務院總理溫家寶近日發表講話，指內銀板塊出現壟斷，暗示要加大放水力度幫助融資有困難的中小企，身為四大行之一，於中央政府的政策指導下，建行勢必帶頭增加對中小企的放貸，這對國有銀行以至整個內銀板塊的放貸組合的貸款質素會構成負面影響。


值得留意的，是建行對中小企的貸款總額，佔整體貸款比例已經達14%，比例於四大行中屬於偏高，故相關比例再上升的空間反而不及其餘國有銀行般大。而且雖然建行去年第4季的不良貸款比率按季反彈0.07個百分點至1.09%，不過其管理層表示，該行小企的不良貸款比率於去年持續下降，顯示出其管理小企貸款質素的能力。故即使整個內銀板塊增加對中小企的放貸，建行所受到的影響或會較同儕為輕。