經營料好轉 中石油看俏

【明報專訊】讀者陳小姐問：內地再次上調成品油價格，對內地油企是否利好？本人在9.5元買入中石油（0857），可上望什麼價位？

金利豐黃德几答：全球經濟增長放緩，石油石化產品需求大降，令國際原油價格下挫，影響油企的盈利表現，加上內地今年三度下調成品油價格，令煉油業務虧損擴大。然而，市場憧憬全球央行將推出更多刺激經濟措施，油企經營環境有望改善；中東局勢持續未見明朗，原油價格自8月開始回升。內地近日再上調成品油價格，油企煉油業務盈利能力有望改善。


中石油上半年業績表現平平，營業額雖按年增長9.9%，但純利卻減少6%至620.62億元（人民幣•下同），其中煉油及化工業務錄得虧損288.75億元；在經濟低迷的大環境下，集團已經減低煉油化工產品的產銷，惟成效未見理想。集團將會繼續優化產品的產銷率，預料隨着需求回升及成品油價格的上調，下半年該業務的虧損將會有所改善。集團天然氣及管道業務利潤按年跌84.7%至16.37億元，主要受進口中亞天然氣及液化天然氣（LNG）虧損大增拖累，但集團將大力發展LNG業務，會自行建造工廠以減低成本。


走勢回升 上望10.3元

另外，內地推進成品油及天然氣定價改革機制，對集團亦屬有利。走勢上，9月5日跌至9.03元（港元•下同）開始回升，目前股價重上10天、20天及50天平均線，STC %K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，上望10.3元，不跌穿9元可續持有。


（筆者為證監會持牌人士）

黃德几

金利豐證券 研究部董事