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農行集資額恐須大縮水長青網文章
2010年06月08日
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Submitted by John Parker on 2010年06月08日 20:23
2010年06月08日 20:23
新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】市淡卻逢內銀集資互搶資金,農業銀行上市大計將遇上不少挑戰。農行未啟動上市,交通銀行(3328)已經搶閘供股集資,因市?欠佳,寧願降價縮集資額也要搶在農行之前。儘管農行一再否認出,但再傳集資額可能進一步縮水,英國《金融時報》指,農行集資額只有略多於200億美元(約1560億港元),遠低於當初計劃的最多300億美元(約2340億港元),破不了工商銀行(1398)集資220億美元的紀錄。 農行估值與市場預期差距大 交行的供股行動十分迅速,本周四(10日)已是除供股權買賣之前的最後限期。而農行則預期在本周三及周四於內地及本港進行上市審批,預期本月底展開招股,下月中上市。 《金融時報》指出,市場對農行估值的看法,與該行本身的預期有頗大分野,農行在近期的路演中,以當年工行上市的市帳率1.94倍作為指引,但有些內地基金只接受1.2倍市帳率,所以投行人士估計最終定價市帳率為1.3至1.5倍。大華繼顯分析員盛楠認為農行可能以1.5倍至1.6倍市帳率定價。他指農行不希望以低於1.6倍市帳率定價,但定價在1.6倍以上,基金不會有很大興趣,承銷商也要預留賺錢水位,所以承銷商應希望以1.5倍市帳率定價,而這已低於中國銀行(3988)今年市帳率1.7倍。不過也有中資券商分析員認為,以農行資產的質素,估值應高於中行,但一般內銀2倍市帳率的水平就一定到不了。 交行減供股額 市場反應正面 至於交行,調低供股價後市場反應尚算不錯,昨日跌市中,本港內銀股跌1%至3%不等,只有交行跌0.73%,收報8.13元,跌幅為七行中最小。盛楠指出,以現在市?,按交行原來集資目標的上限,「很難賣得掉」。 交行副行長錢文輝昨日表示,供股令交行的核心資本充足比率提升1.6個百分點。他預計是次融資後,在3年甚至更長時間內,核心資本金可以支持業務發展。 他形容供股定價「誘人」,目前絕大部分股東反應積極,包括財政部和匯豐。 他又指,供股完成後不會馬上發行次級債。證券行高盛昨日也發報告,指供股後交行H股的市盈率為9.9倍,而本港上市同業則為10倍,報告指近期交行股價不振,是受制於集資潮、信貸政策收緊,及不良貸款方面的不確定因素,高盛建議可趁低吸納,目標價為9.5元。
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