前景不明 投資忌單邊

【明報專訊】歐洲債務危機升級，匈牙利政府突然暗示財政惡化，令市場掀起新一輪恐慌，雖然最終演化為2008年金融海嘯的機會不知有幾高，但作為投資者，亦要時刻檢視投資組合，以迎接挑戰，在前景不明朗下， 切忌將資產押注在任何一邊，宜盡量保持投資組合均衡及多元化。 保持組合多元均衡 金融界有所謂三七的黃金律例，即三成現金，餘下七成為不同類型的資產，有關的資產可以是物業、股票、債券、外幣、基金，甚至是新興的投資工具，視乎投資者的年齡和生活需要。 不過，在金融危機中，一般散戶基於恐懼及無法掌握形勢，會將手上投資沽清，轉為全現金。另一部份散戶則會趁機撈底，百分百持有股票，這兩種單邊持有的模式，某程度上跟賭運氣毫無分別，因為不是大勝就是大敗。若市?如2008年金融海嘯般，即先挫後急速反彈，全現金的策略就令投資者錯失投資機會。若市?如97年亞洲金融風暴般，即進入漫長的衰退期，採用全股票的策略，投資者分分鐘輸身家。 股市低迷 亦非持百分百現金 事實上，即使資深投資者如股神巴菲特，亦無法百分百準確預測後市，但最重要是保持現金與投資在均衡的比例，如債券大王羅格斯，又或是大炒家索羅斯，在金融海嘯期間，最多是將現金比重增至五成，而且大多是按市?逐步去做，甚少一次過將投資比例大幅降低。 筆者亦不曉得歐債問題最終會發展至什麼階段，正如上周五前，大多認為歐元區的債務問題只限於PIIGS五國，分別為意大利、萄葡牙、西班牙、希臘及愛爾蘭，但一名匈牙利政府發言人卻突然表示，該國或重蹈希臘覆轍，令歐元匯率跌至4年來的最低點，但翌日有歐盟官員駁斥消息，強調匈牙利的經濟正邁向復蘇，市場資訊相當混亂及不明朗，所以單邊押注相當危險。 歐債影響力 須時間驗證 參考2008年金融海嘯，由市場發出警示，至問題惡化到連平民百姓亦可感受到，為時約2至3年。早在2006年已有學者提出次按潛存的問題影響到商業層面，令企業要錄得虧損，直至到匯控（0005）在2007年2月就次按發出盈警，其後問題繼續惡化，2008年3月投資銀行貝爾斯登幾近倒閉，而至同年9月雷曼在美國政府拒救下而倒閉，各界亦受到牽連 。 歐債問題則在2009年已有市場人士提出警示，至今發展約1年多的時間，問題到底會否在商業銀行層面出現，相信還有1年時間，結果就會分曉。 撰文：李智成