長城科技身家厚

【明報專訊】雖然港股昨日隨外圍下跌，但仍見不少股份有不俗的抗跌力，其中就有長城科技（0074），該股昨日只微跌逾2%。事實上，該股極具投資價值，首先是其手頭現金多，超過18億元，相當於其每股1.5元，在當今波動市?下，已提供相當的防守性。其次是手上兩家A股公司的價值已逾126億元，本身最新市值也只是38.57億元，可見相當落後。 不過，更重要的，是基於目前所從事的電腦相關業務正持續增長，保守假設今年只維持去年的盈利水平，現價預測市盈率才是8.7倍，估值吸引，具低吸的條件，短線買入，可以50天平均線約3.7元為目標。 持淨現金19億 相當股價1.5元 截至去年底，長城科技連已抵押存款為3.39億元人民幣，共持現金48.85億元人民幣，同期銀行貸款及其他貸款18.15億元人民幣，再連同一項附屬公司的可換股債券計，債項仍不過32.43億元人民幣。長城淨持現金16.42億元人民幣，折合港元約為18.06億元，相當於每股1.5元，為現價3.22元的46.6%。另外，截至去年底，長城科技每股資產淨值為3.709元人民幣，即現價市帳率只為0.77倍。單是以該兩個數字來衡量，現價買入長城科技可謂相當安心。 不過，除了有上述數據打底外，長城科技所持有的兩家A股公司之價值遠超其目前本身的市值，也是其中一個重要的賣點。長城科技現持內地兩家A股，包括長城開發49.64%及長城電腦47.82%。以該兩間A股公司最新市值計，長城科技應佔該兩家公司權益市值逾126.52億元，長城科技本身總市值最新則為38.57億元。雖然長城科技只是控股公司，呈折讓是可以理解，但也不應如此大，所以其身價有待反映。 首季純利大增 中期發盈喜 秤完身家，再看前景。長城科技受惠「電腦下鄉」政策，加上iPad熱潮，旗下長城電腦已推出7吋及11吋平板電腦，今年首季純利大增4.75倍，另外長城開發同期純利則增87%，並發出中期純利增長50%至100%盈喜。 另一方面，長城也計劃進軍多個新領域，其中「太陽能電池模組」已於去年8月正式投產，長城開發汽車電子產品也可攻佔汽車市場，長城電腦也開始生產「筆記本電池」，以及積極發展非台式電源業務，早前已與廣西北海工業園簽約擴大產業規模，料未來每年營銷達15億元人民幣。 假設長城科技今年盈利只維持去年的3.97億元人民幣水平，其現價市盈率也只是8.7倍，估值相當吸引，若以10倍市盈率作為短期目標，則可上望3.7元，剛好是50天平均線水平，具值博率，可趁低吸納。 撰文：陳承龍