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【明報專訊】市場拋開了雙底衰退的陰霾,各項指數都顯示金融市場氣氛持續改善。歐元及道指已升破保歷加通道中線,美元指數跌破了10天及20天線,這都是過往個多月所未見過的。後市反覆上揚的機會增加,可趁調整吸納。
反覆上升,代表中間會有獲利回吐壓力,恒指昨天開市及下午都曾升至20100點而無力而還,該水平正正是保歷加通道頂部(圖表1),所以,外圍形勢雖然好,也要小心高位有頗大的獲利回吐盤,20100點會是一道阻力,現水平14天隨機指數已逼近超買區,論指數,筆者會等回吐後才吸納。
道指早市高開近百點,經濟周期股全面領先,包括油股、工業股、科技股及資源股等。執筆時,納斯達克指數升了1.5%,比道指的1%升幅還要多,亦反映了衰退憂慮消減了,油價升了1.6美元,至每桶76美元水平。於本港時間今天零時30分,道指升了90點,報10301點(圖表2)。
拋開雙底衰退憂慮
台灣台積電董事長張忠謀預測未來5年半導體產業銷售增長每年將在6%至7%間,較之前預測的5%為高,主要是中國的需求增長強勁。電子零件應用甚廣,由影音產品、手機以至汽車,都推動了半導體的需求,內地各種刺激電器和汽車等產品需求的政策,都會增加這方面的需求。昨天手機及相關股份升幅便十分顯著,本欄長期推薦的中國無線(2369)昨天升至3.4元,升幅達7.26%。
環球經濟最弱的環節歐洲,在歐元自高點貶值了20%後(圖表3),出口十分蓬勃。昨晚公布的歐元區工業產出4月份便比3月升了0.8%,比市場預期為多,按年比較增長更達9.5%,是1991年該數據開始有紀錄以來最強勁的增長。
歐元貶值 助歐洲抵禦衰退
國際結算銀行昨天公布的季報,便有專題研究在過去50年,108個發展中國家匯價大跌對經濟的影響。報告指出,過往很多說法指匯價大瀉會觸發經濟收縮,這是不正確的,通常在匯價貶值前幾年,經濟已經滑落,反而匯價的大調整可增強出口,為經濟帶來新動力。
過去一個月歐元大幅下跌之際,不少人都擔心歐洲會呈雙底衰退,從BIS的研究印證,歐元貶值不單非衰退之因,反而有助抵禦因其他因素(如政府減赤或是銀行體系崩潰)引發的衰退。南韓、印尼等能從亞洲金融風暴逃出生天,也是因為透過大幅貶值,增加出口,彌補內需之不足。今次危機,歐洲也會是如此,問題是其他國家是否有充裕的需求支持,在亞洲金融風暴中,「救世主」是美國的消費者,今次危機的消費者會是中國等新興市場。
偉易達估值合理 75元以下可吸
老牌工業股偉易達(0303)公布去年營業額報15.32億(美元.下同),增5.8%,盈利增長44.2%,報2.06億元,較券商平均預測多5.55%。偉易達專注於生產室內無線電話及兒童電子學習產品,電訊產品表現較佳,該公司向AT&T、德國電訊及澳洲的Telstra供應電話,帶來穩定的銷售,特別是北美的電訊產品市場,該公司在當地的有線及無線市場佔有率增至近五成,銷售增長達34.2%,抵消了電子學習產品的跌幅,令北美整體業務增長了12.9%,去年推出針對中小企的首個無線電話系統,可覆蓋的範圍達半公里,適合在貨倉、食肆、多層大廈內使用,公司表示新產品的銷售穩定上升。不過,歐洲整體的銷售錄得7.3%的跌幅,亞太區業務則增長了47.6%,下半年的業務比上半年為佳,上下半年分別賺9150萬元及1.15億元,主要是因環球經濟改善及客戶補充庫存。公司展望今年的業務仍可審慎樂觀,儘管歐洲個別國家可能放緩,工資及材料都有上漲壓力。
券商預測今明兩個年度偉易達盈利增加17%及10%,預測市盈率約為10倍,估值合理,加上股息吸引,以去年派息78美仙計算,股息率達7.5厘,有機會可考慮在75元以下吸納。
撰文:江宗仁
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2024年01月21日 20:50