國君香港受惠內資買股

【明報專訊】國泰君安（香港）同樣會於本周開始招股，以免與巨無霸農業銀行相遇。國君香港的資產基本上全部在本地，亦是在香港註冊，既非紅籌亦非H股，而是次上市亦不涉及母公司的資產和業務。 盈利已近重返07年水平 國君香港成立於95年6月，當時資產只有3000多萬元，現已增至達13億元。集團旗下擁有國泰君安（香港）證券、國泰君安（香港）期貨、國泰君安財務等七家子公司。母公司為總部設在中國上海的國泰君安證券。目前，國君香港業務包括證券經紀、企業融資、資產管理、期貨經紀及證券投資顧問等業務。07年大牛市時，集團獲利超過3億元，08年扣除減值撥備後，盈利仍有大約1.2億元，而09年已回升至約3億元水平。 消息透露，國君香港集資額介於23.4億至31.2億港元之間。如果成功上市，將成為在香港IPO的第一家內資券商，上市後亦會是凈資本僅次於海通（香港）、名列第二的內資券商香港子公司。管理層曾透露，現時70%以上客戶來自本港及海外市場。 論業務前景，雖然國君香港不涉及母公司的內地業務，內地亦有外匯管制，但大量內地資金透過不同渠道投資港股，早已是公開的秘密。即使在名義上劃清界線，但一般相信母公司會向集團轉介客戶和提供多方面的業務協助，這方面將會是最重要的增長動力。 憧憬母公司注資概念 當然，投資者最關注的，肯定是母公司會否向國君香港注入資產，從而達到整體上市的目標。事實上，據傳媒報道，國泰君安整個集團的09年至13年的發展戰略目標，就是要整體上市、擴充股本、縮小與行業龍頭在資本實力上的差距等，從而晉身成為金融企業龍頭之一。不過，在整體上市方面，並非單是管理層努力就能達到，主要的障礙在於股東持有多間券商，未能符合「一參一控」的政策目標，這亦是國泰君安整體上市的最大制肘。管理層能決定公司業務發展方向，但股東如何處理股權，並非其管轄範圍內，因此注資以至整體上市，短期內實現的機會只屬一般，不宜抱太大期望。