經濟學家﹕現時升值最合適

【明報專訊】早在年初時，人民幣升值已多次有「狼來了」的傳言，最終卻選擇了現在，其實這甚合內地財金部門的長久以來的邏輯。內地財金部門素喜講究時機，每每以出乎市場意料為上，觀乎近月熱錢流入大幅放緩，海外投機客對人民幣升值又熱情不再，加上國際政治環境放鬆，在此時刻讓人民幣匯率稍為放寬，可謂最合適的窗口期。 選熱錢流入減少時宣布 防炒賣獲利 不過正如人民銀行發言人日前聲明，將人民幣匯率機制回復到金融海嘯前，不等於短期內即有大幅升值，未來的升值步伐仍將會是漸進而溫和。 對於選擇目前的時機，除了為本周末舉行的G20峰會，帶來冲喜效應外，實際亦符合中國的利益。中金首席經濟學家哈繼銘分析，近期國際市場對人民幣升值預期降溫，1年期人民幣不交收合約已連跌多月，所反映的未來1年升值預期已從4月份的3%下降到1.3%左右，因此正好在此時出奇不意。 同時，昨日公布的新增外匯佔款數據，亦另見端倪。5月的新增金額為1315億元，較4月份大減逾半。在內地實行外匯管制下，銀行或其他金融機構收到外匯資產後，要向人行結匯，外匯存於外匯管理局，而人行則投放回相應的人民幣，故名為外匯佔款。作為衡量外匯熱錢流入的其中一個指標，這種外匯佔款在去下半年開始大幅增加，連月皆達3000億美元左右，但5月卻大幅減少，反映熱錢流入減少。人民幣此時宣布放寬升值，亦減少了熱錢獲利的機會。 人民幣匯率更有彈性後，等於令中央更添一個調控經濟的工具。哈繼銘認為，人民幣匯率重展改革後，有助於加快人民幣的國際化，增強未來中國在全球貨幣體系中的地位。同時亦有利於加快產業升級，帶動企業向內地遷移，促進區域平衡增長。