瑞士央行單天保歐元

【明報專訊】瑞士央行公布5月份外匯儲備上升730億美元，等於瑞士國內生產總值的15%，總外匯儲備為2180億美元，較年初多了910億美元。根據美國紐約銀行梅隆公司的數據顯示，瑞士5月份儲備增幅是非常高的單月數字，在紀錄上，只有中國在2008年4月的744億美元和2009年5月的806億美元高於此數。相比之下，日本最大單月外匯儲備增幅是2004年1月的681億美元，當時正值日本大藏省積極干預匯市的時間，俄羅斯的最大單月外匯儲備增幅是2008年10月的708億美元。 瑞士5月外儲急升730億美元 日本的外匯儲備大部分是美元，市場相信中國的外匯儲備中有20％至25%是歐元，截至2010年第1季瑞士的外匯儲備分佈，則有64%是歐元（22%是美元），其中84%是政府債券。從分佈資料看來，瑞士央行在5月份最少購入了310億歐元政府債券，相對之下，歐洲央行為支持歐盟萬億美元救市方案而買入的歐元政府債券，數額只是400億歐元；實際上，瑞士央行的買入數額可能更多。6月10日西班牙成功出售39億歐元2.5%的2013債券，售出額是原定目標30億歐元至40億歐元的上限，入標/拍賣額比例是2.1，市場便傳言瑞士央行是大買家。 中國在2010年第1季的每月外匯儲備增幅放緩至160億美元；南韓5月份外匯儲備增幅約80億美元；俄羅斯5月份外匯儲備增幅約60億美元；台灣增幅約25億美元；中東國家的儲備增幅也因油價下跌14%而有所減少。這表示在外匯儲備基金中，瑞士在5月份應是歐元的最大買家。 瑞郎升值 東歐負債增 筆者在6月11日提到，瑞士法郎升值對東歐國家的可能影響，這裏可以加添一些資料，根據英國《金融時報》報道，匈牙利30%的銀行貸款和60%的按揭貸款是以瑞士法郎為單位，由2010年第2季起至6月7日，匈牙利福林兌瑞士法郎下跌10.8%（圖1）；根據英國《每日電訊報》報道，波蘭60%的按揭貸款是以瑞士法郎為單位，由2010年第2季起至6月7日，波蘭茲羅提兌瑞士法郎下跌9.6%（圖2）。這即是說匈牙利和波蘭按揭貸款借款人的總欠債因匯率關係而上升了近6%。根據穆迪投資的資料，奧地利、意大利、法國、比利時、德國和瑞典銀行佔了西歐對東歐國家84%的貸款，如果東歐出事，西歐銀行體系也會受到大影響。 從以上資料及瑞士法郎兌歐元的走勢，可以了解到歐元在5月時受到極大的沽售，瑞士法郎則受到很大的追捧，如非瑞士央行的大手買入，歐元的情况可能更惡劣，歐洲金融體系可能受到更大壓力。市場及瑞士國民當然關注瑞士央行會否買錯貨，或者應否這樣做，下一步又會怎樣……筆者平時很反對陰謀論，但這次有一個猜想，瑞士央行這樣的大手和大膽行動的背後，是否有着某種國際默契？ 李順威 shunwailee@hotmail.com 《每日觀點》見www.mpfinance.com/htm/Finance/main.htm