高盛唱好 澳博6.5元可買

【明報專訊】受到歐洲退市傳聞及A股下跌影響，港股昨市有所調整。高盛昨日發報告唱好澳門博彩股，表示行業沒有放緩迹象。不過，近期市况較為反覆，炒博彩股勿過籠。 恒生指數收市報20248點，跌477點。《華爾街日報》報道，歐洲央行推行為期一年的再融資機制快將到期，這對市場的氣氛難免有衝擊，今天入市不宜過分進取。多隻博彩股昨日逆市做好，成逆市奇葩。澳博集團（0880）股價升1.4%，成交額1.5億元；銀河娛樂（0027）股價升1.6%，收市報4.35元。金沙中國（1928）亦逆市微升0.7%，收報11.74元，成交額4936萬元。 高盛對博彩股的研究，值得參考。該行看好的主要理由是，博彩收入創出新高（見圖）。6月首16天，澳門的博彩收入已超過100億澳門元（約97億港元）。雖然該行觀察到近兩周的收入增長略有放緩，但仍相當強勁，相信今個月的收入可達到170億澳門元（約165億港元）。 澳政府預測博彩收入增三成 行內經營者也對今年博彩收入相當樂觀。澳門政府預測2010年博彩營業額有30%的增長，《澳門日報》引述金沙中國行政總裁翟國成表示，對此增長沒有懷疑。他並預期，人民幣若恢復升值，對其業務產生正面影響。 高盛對澳門各賭場對營運狀况抱正面看法，經過實地考察後，該行發現，更多廣東省以外的遊客到澳門消費，不單是大眾化賭枱顧客增加，貴賓枱亦有所增長。該行亦指出，由於主要賭場的賭枱沒有坐滿，整體生意恢復，各大賭場不用增加很多支出，便可享受增加了的人流，增長動力可以比想像中強勁。 供應方面，自前年起各路經營商也推遲興建部分賭場，新供應不多。銀河娛樂氹仔項目及金沙項目第5及第6期，市場預計於2011年初開幕。 澳博的市場佔有率大，整個行業收入恢復，澳博是當然受惠者。自從新葡京和海立方開幕後，集團博彩場的總人流有所提升。正如高盛所指出，澳博的估值較為吸引，預測企業價值倍數（EV/EBITDA）僅為7至7.5倍，為5家賭股中最低。澳博的預測市盈率為11至12倍（見表），亦是博彩股中最低，可於6.5元附近買入，上望高盛目標價8元，止蝕位則放在5.8元。 新項目明年落成 金沙看俏 金沙經營方法承自美國，經營具效率。而且，經過上市集得一筆資金後，金沙的財務狀况見改善，第五及第六期工程擴建工程進度良好，提供潛在增長動力，亦為佳選，可考慮於11.7元買入，止賺位於13.5元，止蝕位放在保歷加通道底10.4元。以貨比貨，新濠（0200）的吸引力則較低。高盛指出，路氹賭場競爭加大，對該股不利，暫不宜買入。 撰文：曹嘉聰