海信科龍估值佳 可博反彈

【明報專訊】雖然前日港股下跌，但也見個別股份開始率先作出反彈，例如海爾電器（1169），經過連日下跌後，前日反彈逾8%，而海爾貴為家電股龍頭，應有一定的指標性。既然該股已率先反彈，不妨留意其他家電股，例如海信科龍（0921）。 事實上，海信科龍前日也呈低位反彈，反映現水平支持力大，再加上其盈利前景佳，尤其母公司注資計劃已經落實，今年盈利應有機會提升至2.3億至2.5億元人民幣，現價3.26元的今年預測市盈率只有16.3倍，估值吸引，建議可在現水平買入博反彈。 海信科龍去年盈利1.36億元人民幣，今年首季淨利潤則為4529萬元人民幣，同比大增7.13倍，以此推算，全年盈利應達1.8億元人民幣。不要忘記，公司去年部署的母公司大注資動作已經完成，該項注資涉資12.38億元人民幣，注入青島海信白色家電業務，包括海信空調旗下的海信（山東）空調、海信（浙江）空調、海信（北京）電器、青島海信日立空調等全部或部分股權。 利潤大增 全年盈利料達2.3億 據收購文件顯示，該項業務在2009及2010年底止淨利潤分別約6380萬及7135萬元人民幣，所以海信科龍全年盈利應可提升至2.3億至2.5億元人民幣。再據資料顯示，收購是以發行3.62億股新A股支付代價，每股作價3.42元人民幣，所以未來科龍擴大股數將會增至13.54億股，即每股盈利料達0.18元人民幣，折合市盈率不足20倍，仍低於同儕。 事實上，獲注入白色家電後，海信科龍躋身全國3大家電集團，當然可以受惠支持家電行業的家電下鄉國策。該政策甚至對對海信科龍特別有利，因為據早前公布的數字顯示，5月份全國家電下鄉產品銷售額創年內新高，全月銷售575萬台，銷售額126億元人民幣，比上年同期分別增長3倍和4倍。該月銷售額最大的產品是冰箱，佔47億元人民幣，而冰箱正正是海信科龍的主要產品之一。 似在籌備新一浪注資 還有一點值得一提，完成有關注資後，並不代表海信科龍再沒有注資憧憬，因為公司仍在積極重組當中，近期便開始減持A股聯營華意壓縮機股份，及售出全資子公司蕪湖盈嘉電機所有股權，一切看來，都是與新一浪注資重組計劃有關。 短線而言，可先博海信科龍3.5元至4元之水平，屆時之預測市盈率仍不足20倍，可謂相當安心。 撰文：陳承龍