領匯派息穩步上揚

【明報專訊】領匯（0823）是本港掛牌大型房地產信託基金，物業覆蓋全港住宅區。集團擁有180個零售及停車場設施組合，遍佈港、九、新界，較大型的商場有黃大仙中心、樂富中心及龍翔中心等。由於領匯商場多鄰近民居，商戶較為大眾化，能吸引一定人流。 優化租戶組合增收入 領匯近年提升租金收入成交顯著。這隻房託絕大部分的資產為原房委會旗下商場，於2005年分拆上市。近年，領匯在改善商場質素及提升租戶組合方面，取得理想成績。例如，領匯去年便為旗下黃大仙中心、東九龍彩園一期、葵青長發商場等進行翻新工程，改善了商場環境，吸引更優質商戶進駐，令租金收入提高。領匯2009年的總收益達到49.9億元，按年增長11%。成本方面，上半年度領匯的整體收益有明顯的增長，但物業經營開支不升反跌，可見節流有道。 而且，領匯近期的出租率亦不俗。截至今年3月底為止，旗下零售、街市及熟食檔位及教育/福利商舖的出租率皆上升（見表），零售舖出租率達90.6%。這說明公司的資產提升項目效果理想，吸引大量新租戶遷入，毋須刻意調低租金增幅，以使現有租戶續租。而且包括超級市場、飲食及便利店的50大租戶，佔總內部樓面面積35％，繳交的租金佔每月總額約48％，為領匯提供一班穩定的租戶。 近年，領匯的分派每年皆有增長。領匯2007至2009年的每單位分派收入分別為0.74元、0.84元及0.97元，逐年增長。野村認為，領匯2009/2010年度業績與預期相若，該行預期2011年每單位分派達到1.14元，折合5.6厘，能為近期波動市况提供一個防守選擇。本欄建議於20元買入，作中線投資。