公路股˙折讓達50% 滬杭甬可吸

【明報專訊】滬杭甬高速（0576）今年首季獲利4.18億元，增長達17%，表現強勁。期內平均每日全程車流量為36,848輛，按年增長13.4%。其中滬杭段日均全程車流量為37,574輛，同比增長為17.8%；杭甬段為36,329輛，同比增長為10.4%。至於上三高速公路，則因為09年10月中旬實行的二義性路徑拆分系統帶來負面影響，期內平均每日全程車流量則為19,246輛，同比增長僅0.7%。 路費收入方面，滬杭甬錄得6.36億元，按年增長14.1%；上三高速公路為1.77億元，下降4.4%。另外，集團已於4月中旬實施計重收費，管理層預料平均收費可增長3%至5%。 過去一年股價走勢極穩 證券業務首季收入和經營溢利，分別達3.39億元和1.56億元，增長17%和3.8%。雖然內地股市每况愈下，成交額亦見減少，但由於估值吸引，難以拖累股價表現。參考摩通報告，集團現時持有的淨現金相當於市值的20%，扣除淨現金後的預測市盈率僅10倍，企業價值對除息稅折舊及攤銷前盈利僅5倍，較規模相若的同業折讓達30%至50%。考慮到高達5.7厘的股息率，絕對具備投資價值，故過去12個月無論市况如何，滬杭甬股價均可於6.5元至8元水平徘徊，7元以下可吸。