工行超細比例供股曝光

【明報專訊】農業銀行（1288）上市將完結，早前讓路的各中資銀行融資大計，亦重新快馬加鞭進行。當中工商銀行（1398）亦快將公布最終方案，據接近工行承銷團人士透露，繼建行（0939）及中行（3988）後，工行亦將改弦易轍，計劃以「A+H」同步供股方式集資，初步擬集資約450億元（人民幣．下同），同時250億元的A股可換股債券亦繼續發行，換言之整個融資計劃合共約700億元。若供股金額最終落實，工行的抽水規模將是三大行中最少。 由於工行市值最大而集資較少，消息人士指供股比例可以低至約20股至30股供1股，約為每10股供0.3至0.5股，將成為一眾內銀集資案中，供股比例最小的一家（見表）。 供股比例或低至30供1 消息人士又透露，現時計劃仍屬初步階段，暫時擬訂的供股價折讓亦不會太高，可以中行作參考。中行日前公布的供股大計中，計劃以10供1.1股集資約600億元，以此計算，較諸當日股價，供股價最大折讓約為38％。 工行辦公室主任高志新昨日接受本報查詢時表示，目前沒有看到任何融資方案改變的消息，亦沒有可以進一步披露的信息。 據有參與工行融資計劃的人士稱，供股計劃還需要再開一次臨時股東大會以獲批准。消息人士並稱，工行管理層本已決定按年初時制定的方案融資，亦即A股發行最多250億元可換股債券，而H股則以配售方式集資約70億至100億美元（約480億至680億元人民幣）。不過，最終因為大股東中央匯金不願股權遭攤薄，匯金亦決定「真金白銀」支持，故此與其他中資銀行一樣，工行集資計劃改為A+H同步供股。 至於早前股東大會已經通過的發行A股可換股債券計劃，消息指仍會繼續，融資金額與早前計劃不變，大約在250億元左右。 交銀國際：早預期規模小 交銀國際銀行股分析員李珊珊表示，工行集資規模遠低於其他中資銀行是預期之內，因為其資本充足率為眾內銀之冠，所需資金少於同業。 截至今年3月底，工行資本充足率達11.98％，是多家內銀中最高的。對於工行融資對股價的影響，李珊珊認為影響輕微，「供股比例不會很高，而且市場早已預期，無論心理上還是資金上，都不會構成壓力。」她續指出，反而現在市場的擔憂，在於宏觀經濟和資產質素，對內銀股股價不利。 工行融資計劃一直反反覆覆，令人無所適從。去年開始傳出需要融資時，最初版本已是滬港兩地同步供股，但其後傳稱大股東中央匯金不欲參與供股，同時又不希望大規模融資，拖跨A股市場，故此工行的融資計劃，跟隨中行的最初版本，修改為A股發行可換股債券，H股則配股。不過，到最後，工行亦與中行一樣，將配股改為供股。 （明報記者楊曦、羅羽庭報道）