看好看淡 也可賺錢

【明報專訊】投資之道千門萬法，賺錢的就是好方法，表面上投資要講求客觀資料數據，所以一說起來便全是數字，但數字實在太多了，哪些用哪些不用？哪些對哪些不對？好像香港樓市是否有泡沫，便可以引起很大的爭論，2009年2月《明報》社論便因美國聯儲局調高貼現率而提出對香港樓市的警告，幾天後瑞士銀行發出報告看好香港樓市和地產股。香港樓市的資料數據並不複雜，但也可以有極端不同的意見，更遑論其他更複雜的資產了。 就說香港樓市，是否見頂自然是一個大問題，但就算真的見頂，是否表示就要沽貨呢？事實上未必如是，首先見頂之後會下跌多少呢？什麼時候會跌定反彈呢？跌幅5%，3年後反彈；跌幅15%，3個月後立即反彈；跌幅7%，10年後才反彈……不同的情况都有不同的投資意義。 推介1隻股票 比100隻更難 又例如，一個香港市民只有一間樓自住；一個千萬身家投資者有500萬現金加價值500萬元的樓宇投資；一個億萬投資者以借貸買入價值10億元的樓宇投資……不同人的情况都有不同的投資取向及抉擇。金管局考慮的是樓宇按揭、樓價、銀行貸款、銀行體系穩定的連鎖問題，地產代理關心的是佣金收入，租客未上樓者希望樓價下跌，坐擁十多間投資物業者想法又不同。附圖1是香港地產股分類指數，反映香港地產股表現。 現在大眾傳媒有一個大毛病，個個都成了財經專家，對財經事件都有意見，財經專欄愈來愈普及，你推介X股，他建議Y股，她看好黃金，他看淡澳元……簡直就是資訊爆炸，但是否真的幫了讀者呢？意見既多，而且又是兩極化，對於讀者來說有時是看了等於沒看。 我很佩服財經專欄/專家推介一隻股票作全年精選的勇氣，要我建議100隻股票比一隻股票還容易，因為100隻同時全錯的機會總小於一隻股票出錯嘛。 投資理應是因應個人條件而貼身訂做的，一般性的看好看淡建議只應作為一個參考，因為每個人的財政條件、投資時空、個人因素都不同。好像新興市場在1月中後非常疲弱，沽空至2月初是上算，但2月中又有反彈，5月又大跌（圖2），所以看好看淡都是對的，端視乎入市時間而定。 波動大 勿長期看好或看淡 價格趨勢與時間是同樣重要的，很多「忠告」最大的毛病是沒有時間性，勸告別人小心總似是對的，可是錯了很少認錯。長期好友和長期淡友在現代市場都是要不得的，因為價格波幅實在太大了。 李順威 shunwailee@hotmail.com 《每日觀點》見www.mpfinance.com