美各州赤字料萬億 地方債違約風險飈

【明報專訊】英國《金融時報》報道，美國一些地方州份，像部分歐洲債務高危國一樣，面臨削減退休基金和預算赤字的重大考驗，正引發全球投資者對美國地方政府債務違約風險升溫的憂慮。雖然評級機構一直認為美國地方債券違約機會不高，但新財年美國各州份的赤字或高達萬億港元，可能令美國地方財政問題成為新一輪債務危機源頭。 全球股市昨在連續多天受壓後，出現強勁反彈，道指昨早段已升逾1.5%。分析指市場短期超賣嚴重，投資者認為企業盈利前景吸引，重投低估值股份，同時淡友可能在業績周前減少沽空，加速了股市升勢。西班牙發債反應理想，股市升近4％，歐洲3大股市升幅亦達2.5%至3％。 投資者憂慮對象由歐轉美 近期美國地方政府債券債息與美債息差急速上升，反映投資者要求財困地方政府提高債息，補償債券違約風險。由於聯儲局採取超寬鬆的貨幣政策，美國地方政府的信貸成本仍留在歷史低位，但地方債債息的大幅波動，已惹來關注，因為這可能顯示了歐洲式的財務問題，正在美國國內蔓延。根據商業顧問公司AlixPartners最近的調查，美國地方債券違約風險，其實較多國主權債券違約風險還要高，有九成債券重組專家認為，美國地方債違約很可能在今明兩年爆發。「下半年的風險在於，投資者將注意力由歐洲轉移至美國。」瑞信證券高級顧問帕克（Robert Parker）指出，加州、伊利諾伊、密歇根和紐約州部分城鎮的風險最高，地方債券息差料將進一步拉闊。 應對嚴重赤字 政府恐掀裁員潮 美國大多數州份在今年7月1日已進入2011財年。美國「預算與政策優先研究中心」上月稱，2011財年美國各州預算赤字總額可能達1400億美元（1.09萬億港元），為應對嚴重赤字，各州和地方政府可能最終採取更激烈的裁員手段。自去年12月以來，美國就有8.1萬名州政府員工被裁。 美國地方債問題恐影響各大行的財務健康。美國商業銀行首季的美國地方債資產升至2162億美元，為25年新高。花旗、合眾和道富銀行手持的地方債最多，分別多達134億、66億和62億美元。若地方債價格下滑，很多銀行勢將要籌集更多資金。有州份亦可能要聯邦政府拯救。