股市如世界盃 賽果無人能料

【明報專訊】在近日，不少人的談論主題都環繞着世界盃。不過，近日世界盃賽事的結果頗為出人意表，其中巴西八強出局尤其令人失望，蓋巴西賽前被不少人捧為今屆的大熱門，但卻在領先的情况下被荷蘭後來居上。據報道，海地有一位年輕的巴西球迷，在看到巴西出局後，悲痛不已，因而衝出馬路並遭汽車撞斃。 其實，從某角度看，世界盃只是一場遊戲，我們又何需太認真？基本上，球賽的戰果，跟股市的表現一樣，隱含着不少的隨機成分，就算出現令人意外的賽果，其實也不用覺得不合常理。正如慧雅早前指出，哲學家波栢爾曾經提出過一個觀點——就是社會現象是「由一連串有意識行為帶來的無意結果」，慧雅認為這看法帶出了股市變化隱含的複雜性、隨機性和互動性。 只能作「原則性推斷」 從這角度看，我們對股市變化所能預測的東西，是甚為有限。套用哲學家和諾貝爾經濟學獎得主海耶克（FA Hayek）所說，在社會科學上，我們能做到的只是「原則性的推斷」（prediction in principle）。海耶克曾經以足球比賽的例子去說明有關觀點，他提到假若我們熟悉足球比賽的遊戲規則，我們是可以就比賽過程中會出現那些類型的行為作一些推斷，但對於戰果，誰勝誰負？卻不是我們可以推斷到的事。套用到股市上，我們可以說對於一個多機構性投資者參與的股市而言，若它旗下的公司的估值和前景相對不差，它便有條件吸引新資金流入。我們亦可以說，人心和人們預期的演化，有一定的軌迹可尋，這亦是我們所能做到的推斷的依據。 施慧雅 mscya@yahoo.com.hk