Nike攻低檔顧慮多 安踏值吸百麗可留意

【明報專訊】港股昨日跌227點，收報19857點，成交金額425億元。美國服務業指數遜預期，進一步證明環球經濟全面放緩，但暫時仍未足以引發政策轉變，大市仍未擺脫困局。Nike宣布進軍低檔體育用品市場，拖累體育用品股顯著受壓。以Nike的品牌和資源優勢，當其銳意開拓一個新市場，該市場的現有經營者，理論上確實難以抵擋，但現實環境並非如此簡單，在商業世界中，強者亦不一定是無所不能，不妨候低吸納安踏（2020），而百麗（1880）和寶勝（3813）亦值得留意。 Nike由80年代的一間小型企業，到90年代藉米高佐敦等球星而橫掃全球，過去10年基本上沒有一家體育用品企業能望其項背，現時市值超過300億美元，可見其品牌管理、市場推廣和執行能力均異常卓越。不過，印有「Nike」的產品就是高檔產品，波鞋動輒700元至逾1000元，大部分運動服飾售價為數百元，貿然進軍低價市場，考慮的問題相當多。 Nike開發需時 內地品牌具短期優勢 首先，繼續使用Nike去打低檔市場，將品牌的市場定位拉闊，無論產品質素有何分別，在消費者心目中均是Nike產品。300元一對的波鞋，肯定會對700元的鞋款構成難以量化的威脅，亦會削弱Nike這個品牌的高檔形象。冒着犧牲核心業務利益，去開拓未必能成功的市場，絕非做生意之道。 另一選擇則是開發另一品牌，背後以Nike的市場推廣精英和雄厚財力作為支援。對Nike來說，這個方案無疑可行性較高，就算失敗亦只損失所投入的資本，不會對集團核心業務和品牌價值構成影響；但要由零開始，挑戰紮根中國10餘年的各大內地品牌，論短期優勢，Nike可能還是弱勢一方。因此，近期顯著調整10%至20%過後，龍頭股安踏已見初步支持，可於12元至13元吸納。 料需依賴分銷 百麗兩天彈10% 另一方面，無論品牌如何知名，最終仍要靠分銷商去實現其價值。內地各大運動品牌與旗下分銷商關係相當密切，甚至是家族式經營，Nike不大可能從中入手來加快發展二、三線城市。最終還是依賴百麗（1880）和寶勝（3813）兩大分銷商的機會較大，前者過去兩天最多反彈10%，後者仍受到過多存貨拖累續於低位徘徊，但下跌風險極低，股價0.8元已屬跳樓價。 撰文︰張兆聰