炒注資憧憬 保利中線看9.8

【明報專訊】短線不妨留意一批內房股，因為在近日的波動市况中，內房股相對硬淨，而且論估值也屆相當吸引水平，現水平介入的安全度高，其中可留意保利香港（0119）。看好該股的原因很簡單，就是企業本身具實力，單是其今年上半年的銷售額，在一片打壓底下，已完成全年銷售目標的47%，已可見其實力。再加上貴為央企保利集團的唯一海外上市公司，未來應可繼續炒注資憧憬。若以2倍市帳率作為目標，中短線可看9.8元，即現價8.32元買入的潛在升幅近18%，具值博率。現價買 潛在升幅18%保利香港今年上半年合約銷售額約達47億元人民幣，較去年同期增加24%，已完成全年銷售目標的47%，合約銷售面積約65萬平方米，按年增3%，在目前的樓市氣氛下，銷售有此增長算是不俗。事實上，券商也相當滿意此銷售成績，瑞信日前發表報告表示對該銷售成績感到滿意。同時，瑞信又預期，保利香港下半年新推出的地產項目定價將較具彈性，至於現有項目也毋須減價，所以前景應可看高一線。再從有關數據可見得到，保利香港已是業內龍頭之一。其實，此龍頭地位是自去年9月得以奠定，因為其時中投破天荒以每股6.81元認購其6000萬新股，注入了近4億元現金。今年3月，母公司又再牽引另一大注資，以39.83億元作價向保利注入上海藝術交流中心項目51%至65%權益、深圳龍崗、蘇州尹山湖及杭州德清項目全部權益，代價中19.92億元以現金支付，餘額19.92億元以每股9.1元配售2.19億新股支付，佔公司經擴大後已發行股本6.83%。保利香港自2005年重組後，連同上述兩次的注資，已先後4度獲母公司注資（對上兩次是2005年10月及2007年8月），公司的土地儲備總建築面積由不足200萬平方米，上升至1700萬平方米，而且全數以優惠價注入，成本價較資產折讓幅度介乎28%至59%，平均折讓幅度達45%，而在母公司作後盾下，應該可以預期未來注資陸續有來。引伸上升通道 股價有支持估值方面，據綜合預測，保利香港今、明兩年的每股盈利為0.46元及0.564元，折合現價預測市盈率為18倍及14.8倍，估值並不算特別吸引，但貴為龍頭股，再加上有注資憧憬打底，又可以接受，而且最近一次注資，母公司所接收的新股，每股也達9.1元，還較現價為高，所以現價水平仍然吸引。技術走勢方面，自5月中以來，引伸了一道上升通道，股價回調皆有支持線，14天RSI也重上中軸，建議可以吸納，目標價可定在2倍市帳率水平約9.8元，與瑞信日前所定的9.9元相若。撰文：陳承龍