看好電力設備股 選東氣

【明報專訊】港股近日呈現「一日升、一日跌」的情况，中短線個別板塊仍有上望空間。花旗日前發表了一份電力設備股研究報告，認為東方電氣（1072）為投資好選擇，值得參考。恒指昨升193點，收報20050點，錄得成交額454億元。陽光紙業（2002）發盈喜，帶動紙股做好，龍頭玖龍紙業（2689）升5.3%，收報10.74元；理文造紙（2314）亦升4.4%，收報5.51元。新股國泰君安國際（1788）首日掛牌破底，不過，另一新股華耐（1020）昨市卻急升7%，重上招股價0.76元。鋼價下跌 助減成本內地發電量有所增加，相信電力設備的需求今年第四季亦可慢慢恢復。內地公布，今年首5個月的發電量升21%，同期用電量升23%，今年夏季多個城市錄得高溫，內地傳媒報道，首都北京錄得37度以上高溫，是近年最炎熱的一個7月，多個內地城市天氣亦較去年炎熱，冷氣機、風扇、冰箱這些電氣用得多，全國多個城市發電量亦挑戰高峰。對用電的需求增加，本欄認為，今年上半年的電力設備訂單雖然下跌，但下半年應會從低位反彈，訂貨情况不會差。而且，電力設備的利錢該可保持在較佳水平。正如花旗指出，鋼鐵價格於5至6月下跌了5%至6%，預期下半年跌幅更大。由於電力設備的一大部分成本來自鋼鐵原料，鋼價調整有助保持電力設備股的利錢。新能源業務的開展，對電力設備股亦有利。除了傳統火力設備以外，市場對風力發電、水力發電及核電設備的需求亦殷切，為電力設備股帶來新的訂單。芸芸設備股中，東方電氣最受惠新能源的開發。該集團09年風力發電及核電設備的新訂單，分別佔整體的15%及26%，今年上半年，風力發電及水力發電訂單更是各佔新訂單三分之一，比率是三大電力設備股中最高的。國家積極鼓勵發展新能源，有不少風電場投產，對設備有一定需求，東氣在這方面參與較大，可看高一線。東氣發展的核電設備業務，亦不容忽視。德銀認為，東氣的核電產品毛利率到2011年可達到20%，中長線利好整體利潤率。綜合券商預測，東氣現時2010年的預測市帳率為3.5倍，遠低於周期中位數5倍，可於23.5元以下吸納，上望今年高位27元。哈動現價買 看6.8元至於哈爾濱動力（1133），股價過於低殘，可博反彈。今年以來，哈動的股價已調整了接近20%。本欄認為，哈動的成本問題，2008年上半年高鋼價的負面影響已經消除，而較高利錢的600萬千瓦的火力發電設備產品將於今年交貨，均是利好消息。哈動昨收報5.62元，微升0.5%，現價的預測市盈率為9.1倍，已見吸引力，可於現價5.6元至5.7元吸納，上望花旗目標價6.8元，止蝕位則放在5.1元。撰文：曹嘉聰