內地貨幣供應 創年半新低

【明報專訊】中央政府上半年開始落閘閂水喉，資金趨緊情况愈來愈明顯。昨日公布截至6月底的廣義貨幣供應（M2），按年增長只有18.5％，是18個月以來的新低，亦距中央年初時制定全年貨幣供應要達17％的目標，僅一步之遙。有內地經濟學者認為，最新數據反映中央控制游資氾濫的努力已見成效，緊縮政策已可暫告一段落，預期下半年調控力量或有機會鬆綁。官方新華網昨日更引述專家稱，「國家能根據新形勢進一步加強宏觀調控的靈活性、針對性。」A股大反彈 新貸稍勝預期另一方面，上周市場已開始憧憬中央或將在下半年放鬆調控政策，A股因而大幅反彈，有內地基金經理預期，本周陸續公布上半年的宏觀數據後，「炒放鬆」概念或將延續。加上本周解禁股沽壓亦大為減輕，據西南證券研究發展中心統計，滬深兩市將有約175億元（人民幣．下同）的限售股解禁，較上周大減四成。中國人民銀行昨日在官方網站上公布6月份的貨幣數據。當中市場頗為關注的新增貸款一項，6月增加6034億元，略勝市場預期。上半年合計，累計人民幣貸款新增額已達4.63萬億元。按國務院總理溫家寶在年初時公布的目標，今年新增貸款限在7.5萬億元。以此計算，上半年的貸款額度已達全年的62％。若嚴格執行溫總的目標，則下半年平均每月的信貸新增額將不可多於4800億元。資金將減 需遏止下滑勢頭 內地中信證券首席經濟學家諸建芳認為，若按正常經濟環境，每月4800億元的信貸額度已足夠，但問題是現時經濟已出現下滑趨勢，「若從貨幣供應數字觀察，經濟活力已明顯出現疲態」。當中反映社會整體資金鬆緊的M2，6月底的按年增幅為18.5％，較去年同期大跌近一成，較上一月亦回落超過2個百分點。而扣除銀行定期存款，只計現金及活期的狹義貨幣供應量（M1），增幅較上一月回落更大，超過5個百分點，6月底止的按年增幅降至24.6％。M1數據同步反映的，是企業經營動力，M1增長較M2大幅回落，顯示更多企業將資金由活期戶口轉回至定期，預示未來用於投資的資金將減少。興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委亦稱，貨幣供應增速快速下滑，反映經濟有下滑的迹象。因此下半年為了遏制經濟下滑的苗頭，「信貸節奏應該適當調整，建議第三季度多放貸款」。官網：須加強調控靈活性官方新華網昨日在報道信貸新數據時亦稱，早前公布的製造業採購經理人指數（PMI）連續兩個月下跌，已加劇了人們對製造業正在放緩的擔憂，而且在過去兩個月，一些行業的企業出現了信貸需求萎縮的新動向。報道引述專家指出，「經濟增長總會存在一定程度的波動，只要國家能根據新形勢進一步加強宏觀調控的靈活性、針對性，料不會出現金融危機之初的大幅回落」。（明報記者楊曦報道）