IMF報告：資金會重新流入新興市場

【明報專訊】資金流對股市及債市的價格舉足輕重。國際貨幣基金組織（IMF）上周四發表報告，指出4月尾開始，在歐洲主權債務危機困擾下，投資者避險情緒高漲，資金急急從新興市場撤走，停泊回歐美的避險資產，結束了1年多以來資金持續流入新興市場的熱潮。未來兩年新興市場增長跑贏西方不過報告認為，這只是短暫現象，因為沒有迹象顯示，歐洲危機會擴散至影響全球經濟活動，而新興市場，尤其亞洲未來兩年經濟增長仍然顯著「跑贏」西方國家。IMF每年4月及10月發表兩份厚厚的報告﹕全球經濟前景報告、全球金融穩定報告，1月及7月則會更新當中一些資料。今次則以4月報告為基礎，調高了各地區以至全球經濟增長預測，並評論了歐洲主權債務危機的影響。報告形容，在過去1、2個月，歐洲債務危機令市場信心薄弱，傳統避險資產如美國國債、德國國債和黃金，價格明顯趨升。較高風險的資產如股市，今年初的升勢也已打回原形。其中，新興市場原本吸引了外來資金湧入整整1年，自去年3月到今年4月都有源源不絕的資金停泊，推高股市、樓市，但在整體投資者風險胃納大減下，新興市場也受到波及，資金流向開始逆轉。這從新興市場，無論國債、企業債和新股的發行都突然減速，可見一斑。調高新興市場今年增長不過報告指出，這些資金流向的逆轉僅屬短暫現象。主要是歐洲債務危機並未影響到實體經濟，相關風險亦未擴散至全球。相反，由於今年首季亞洲經濟增長突出帶動，全球經濟活動亦較預期理想。正因如此，IMF相應調高了今年全球經濟增長預測，由4.2％調高至4.5％，明年則略為回落至4.3％。其中，發達國家的經濟增長只有2.6％。帶動經濟的火車頭始終來自新興市場，IMF料其今年經濟增長為6.8％。當中，亞洲今年GDP預測由7％上調至7.5％，中國和印度的預測分別為10.5％和9.4％。關於亞洲，報告着墨較多，特別提到區內經濟在出口及內需帶動下，繼續保持增長。不過，下半年以至明年，區內經濟增長將會放緩，主要是多個亞洲國家仍相當依賴來自歐美的出口，但環球經濟復蘇長路漫漫，各國實施財政政策和貨幣政策，都要小心翼翼。