中海外15元以下分注吸

【明報專訊】中國海外（0688）一直是信心的保證，由2003年至今連年盈利增長，即使是金融海嘯的08年亦不例外。不過，集團5月份銷售跌近39%至34.5億元，均價亦按月跌30%至每平米8254元，似乎對政策並未有「抗體」，股價亦跟隨大市回落。維持銷售目標 期待下半年不過，集團主席孔慶平解釋，指5月推售的項目多位處二、三線城市，加上可出售樓盤量較少，是價量下跌的主因。但他仍然維持500億元和480萬平米的年度銷售目標，並且有信心全年均價升至1.1萬元，毛利率保持在30％以上。截至5月底，中國海外已完成220億元和180萬平方米，達全年銷售目標的四成。雖然政策力度較07年至08年更大，但始終政策開始有鬆動迹象，準置業者很可能憂慮調控完結、樓價會再度起飛而急於入市，情况就像近期本港樓市一樣，中國海外下半年銷量和售價確實值得期待。回顧2006年內房正式起飛至今，中國海外市帳率僅曾在海嘯期間失守2倍水平。按照市場預測數字，今年預測帳面值為6.03元，現價相當於2.57倍市帳率。由於目前經營環境並非太差，更適逢政策面有轉機，現價具備中線投資價值，可於15元以下分注吸納。