拒假設國家違約 測試惹質疑

【明報專訊】壓力測試結果顯示，7家「肥佬」銀行出現的資金缺口（即需要集資額）合共只為35億歐元，遠低於市場預期。此前分析員估計，壓力測試所揭示的資金缺口恐高達300億至900億美元。CEBS昨便揚言，測試結果證明歐洲銀行體系整體具「高度復原能力」。但對於這次壓力測試結果，投資者關注的，並非銀行「肥佬」的數目，而是CEBS公布的細節內容。然而CEBS昨晚公布測試的逆境假設情况，似乎被市場質疑不夠嚴格，既沒有假設出現國家主權違約，亦沒有測試銀行是否有足夠流動資金或容易脫手資產，來應付突如其來的危機。基金經理﹕損測試可信性根據CEBS公布的測試方法，各銀行的國債減值（haircut）只應用於交易帳戶（Trading Book），「因為CEBS不相信會出現主權違約」。摩根士丹利統計指出，有90％希臘國債留在銀行帳戶中，而只有10％的希臘國債用於交易帳戶。這意味着，只有市場極度憂心希臘會違約時，銀行才有可能將銀行帳戶中的希臘國債進行減值撇帳，而在正常情况下，根本沒需要為此進行減值。基金經理Andrea Williams稱，測試應該是全面的，包括銀行帳戶，「這會損害測試的可信性」。即使是交易帳戶中的國債減值幅度，亦被市場批評不夠「狠」。例如測試假定希臘國債減值為23.1％，葡萄牙為14％，被質疑是低估違約風險。貨幣策略師Win Thin說，這就讓銀行從根本上低估了高危國的資產風險，而銀行帳戶沒有接受壓力測試，亦讓整個銀行資產負債表變得不清晰。未提周轉風險 稱為避矛盾至於沒有提及資金流動性（周轉）風險問題，CEBS解釋稱，全球銀行監管機構巴塞爾銀行監管委員會，現正對新的資本流動性法規作出研究，為日後新監管規定鋪路，是以他們不想涉足，引起矛盾。