公路股享經濟增長成果

【明報專訊】要在低息環境下錄得吸引的回報，投資公路股是不錯的選擇。選股方面，宜選公路位處經濟高速發展區域股份，江蘇寧滬（0177）、浙江滬杭甬（0576）及四川成渝（0107）均是上佳之選。

江蘇寧滬是內地大型公路股之一，公路位處經濟高速發展的江蘇省，預期股息不俗，值得放在「吼買」名單。江蘇寧滬擁有連接上海、南京及蘇州等城市的收費公路。內地經濟保持高速增長，汽車保有量上升，有利車流量增長，提升寧滬的賺錢能力。

世博拉動需求 寧滬穩陣

最近，內地公布汽車以舊換新的補貼延續至明年，對於保持新車銷量於高水平，有一定正面作用。而且，上海正舉辦維持6個月的世界博覽會，可進一步拉動上海附近的車流量，滬寧高速江蘇段連接通往上海的公路，並通過蘇州、無錫、常州、鎮江及南京等大城市，受惠因世博舉行而增加的車流。內地經濟逐步恢復，滬寧高速的交通流量亦有所回升，該條公路的江蘇段首5個月車流量累計按年增長13%，表現理想，公路於7月1日起實施新收費標準，預計對通行費收入起正面作用。近日，部分機構投資者亦加大對公路股的投資，貝萊德基金於6月28日便增持了寧滬19.8萬股，令持股量由4.98%至5.0%，顯示該股不乏捧場客。券商預測寧滬今年每股派息達到0.39元，以上周五收市價計，股息率高達5.3厘，是穩陣收息之選。

滬杭甬旗下公路客量增

浙江滬杭甬亦是公路股中的「正路」之選。期內，華東地區經濟回暖，刺激集團近期車流量有不俗之增長。今年首季，集團旗下公路平均每日車流量增長13%，當中滬杭段全日車流量達到3.76萬架次，按年增長18%；杭甬段全日車流量達到3.63萬輛，按年增長10%，滬杭甬全季錄得4.18億元人民幣純利，按年增長17%，表現理想。另外，滬杭甬的證券業務表現穩定，首季收入及經營溢利分別增長17%及3.8%。滬杭甬上周五收市報7.56元，預測市盈率14.8倍，券商預測今年每股派息0.355港元，折合息率4.6厘，高於不少國企成分股，是理想收息選擇，理想吸納位在7.4元至7.6元。

成渝擁西部開發概念

四川成渝（0107）公路資產位於增長快速的四川省，集團短期內將有新項目興建，成為增長亮點，可看高一線。中央支持西部發展，成渝去年收購了四川省內一些公路資產，刺激收入增長，有一定賣點。

成渝現時共有擁有4條公路，包括成渝高速、成樂高速、成雅高速及城北出口高速公路。上半年，成渝無論在車流量及通行費收入方面皆錄得增長，主要資產成汽高速期內車流量長22%，達到1.89萬架次，經營溢利增長12%至2.52億元人民幣，表現不俗。四川地區為中央鼓勵西部開發的主要省份，隨着經濟復蘇，區內車流量有長足增長，成渝確是可取之選，建議於4.4元吸納，於此價位的預測股息率接近3厘，配合增長憧憬，中線該有不俗回報。