【明報專訊】7月15日，國家統計局公布了上半年經濟數據。我們對資料的總體解讀是，上半年經濟運行穩定、未來須做好下行準備。展望下半年及明年的中國經濟，毋庸諱言，挑戰和困難是非常明顯的。
數據雖向好 中外困難仍明顯
首先，出口不容樂觀。雖然從6月份數據來看，中國出口情况依舊向好，但是這種向好勢頭有很大不確定性。就外部環境來說，世界經濟形勢仍然撲朔迷離，歐美國家貿易保護主義正在抬頭，貿易制裁有增無減，這將會對中國出口造成進一步衝擊。美國7月消費者信心指數的初值為66.5，創下11個月新低，顯示消費者對經濟的憂慮情緒重新燃起。而且歐洲的債務危機和美國龐大的「有毒資產」，依舊是世界經濟的計時炸彈，潛在威脅不減。
就內部環境來說，出口的困難還在增加。其一，中國沿海發達地區製造業所依附的低成本、低生產要素價格的情况正在發生一系列的變化，土地、水、電等生產要素成本大幅上升。其二，當前部分商品取消退稅，且人民幣升值預期將會一直讓出口企業坐立不安。其三，即最近引起全球關注的中國勞動力工資上漲，這將會提高勞動力的成本，對於沿海的勞動密集型企業來說，在上述多方重壓下，勞動力價格的提升無異於雪上加霜，本已不多的企業利潤將更加減少。
第二，投資難以為繼。像2009年那樣龐大的經濟刺激計劃不可能再次上演，因為目前投資已經引起了更加嚴重的產能過剩，政府當前在壓抑產能的同時縮減基建投資，說明下一階段主導中國經濟復蘇的將不會是投資，而是消費的重振。
消費刺激政策 找不到突破點
此前亞洲開發銀行在《2010年亞洲發展展望》中預計，2010年中國全社會固定資產投資增長在去年達到30%後將放緩至25%。另據中國宏觀經濟學會王建測算，2009年到2011年的國內投資總額將比2003年到2008年六年間的投資總額還要多出15%，這些投資中有很多是改擴建項目，這些項目周期短，產能釋放較為集中，且很多集中在2011年。因此如果此時巨大的產能過剩找不到需求物件的話，未來的產能過剩將更加嚴重。
然而問題在於，消費實際上難言有起色。總書記胡錦濤近日在考察河南時，再次強調要大力調整經濟結構。調整經濟結構重要內容之一，就是從依賴外需轉為提振內需，關鍵是依賴消費。但現在消費鼓勵政策收效不大，像上一輪政策中，預期1500億元（人民幣，下同）的「家電下鄉」，只實現了500多億元，刺激汽車消費政策更只實現了30多億元銷售額，比原先預想的1300億元相差甚遠。消費應是下一階段提振國內經濟的主要動力，但是就目前來看，政策仍舊沒有找到較好的突破點。
綜合以上來說，中國經濟在2010年末至2011年將會面臨更大風險。上一輪庫存的增長帶來了中國經濟的復蘇，隨着第二次的去庫存化，預計今年第4季度經濟增速下滑將會相當明顯。全球經濟的二次探底有可能在2011年到來，那時正是中國更大產能過剩要釋放的時候，如果再加上出口惡化、消費不振，則中國經濟二次探底的可能性也會很大。
對於2010年來說，保增長應該沒有壓力也沒有懸念。世界銀行預測今年中國GDP增速為9.5%，IMF則預測為10%，我們預計全年增長將在10%以上。但未來一定要做好經濟下行的準備，同時更要做好經濟二次探底的準備。
對比經濟增長的隱憂，上半年中國財政形勢一片大好。全國財政收入累計43349.79億元，比去年同期增加9373.65億元，增長27.6%。財政收入中的稅收收入38611.53億元，按年增長30.8%。全年財政收入和稅收收入大幅超過年初計劃將毫無懸念。我們希望這將為繼續「保持政策的連續性、穩定性，繼續實行積極財政政策」提供良好的基礎。下半年，政府應加大落實「結構性減稅」的政策，促進經濟結構的盡快轉變。
城市化內需增長唯一出路
從長遠來看，中國經濟必須盡快找出經濟增長的突破點——如何行之有效地提振內需？從現在看來，提振內需的有效方法就是城市化。工業化帶來供給，城市化帶來需求。談內需增長不談城市化，實際上是不着邊際的。加速城市化將成為下一步破解內需問題、房地產調控問題、收入分配問題等許多問題的關鍵。當然，城市化並非一蹴而就，但從全球化外需增長模式轉換到城市化內需增長模式的道路，將是唯一正確道路，也是未來提振中國經濟、改善中國民生的必經之路。
趙曉 北京科技大學教授
2024年07月20日 12:20