【明報專訊】《最低工資條例》具體時薪敲定前，有關政府干預自由市場經濟的討論、爭拗，在未來半年、甚至一年仍會延續，涉及最低工資的討論及文章多不勝數。《經濟學人》以「實驗的終結」為題，細數香港回歸前後自由市場經濟的前世今生；《信報》林行止7月20日《為何應定較高的最低工資》專欄文章；新地（0016）創辦人郭得勝前私人助理潘慧嫻的《地產霸權》等都值得細讀。
筆者上周建議，讀者將《條例》定性為社會議題而非經濟議題的話會較容易接受，免去不少論點上的爭拗。坊間不少反對者高舉自由市場經濟旗幟，認為勞工市場應由供求方自行釐訂而非政府介入，企業在繳足稅款後為什麼成為箭靶，承擔另類社會責任等等。
筆者須指出，健康的自由市場經濟，須符合供求雙方均由大量承價人組成、行動獨立無法左右市場價格水平，以及供求雙方對價格敏感有即時反應等等多項假設，可惜部分假設在香港並不成立，例如超市由百佳及惠康寡頭壟斷，個別家族財團跨行業壟斷等等，均有違市場需要有大量承價人、或行動獨立難以左右市場價格的假設。若果自由市場經濟被扭曲、被家族財團操控（6大家族佔港股市值超過15%、80%新盤供應），筆者認為，香港卸下這個已經「變質」的自由市場經濟包袱，也無不可。
兩A股IPO 盈利倚賴出口退稅
相比下，內地開宗名義以具有中國社會主義特色的方式管治直接干預，上至人民幣匯率（干預是否等同操縱由讀者判斷）、燃油天然氣零售價；下至大蒜、綠豆價格無一不管。
筆者骨子裏反對人治式的社會主義經濟，但市場早已適應內地每事管以及國策主導的政策市。以上月底獲中國證監會審批上市的兩家新股——東方日升新能源及浙江向日葵光能科技為例，兩家公司均以產銷太陽能（或稱為光伏）發電組件為主，招股文件（註1及註2）披露兩家公司的主要盈利均來自國家出口的退稅，金額分別佔東方日升及浙江向日葵2009年全年盈利的76%（見表1）及84%，換句話說如缺乏中央的政策扶持，產品出口佔營業額94%及60%的兩間太陽能電池的公司，能否上市甚至繼續營運均成疑問。
無論是太陽能發電組件產銷的上游行業，抑或老百姓坐在家中應用太陽能發電也好，太陽能發電屬於技術與資金密集型產業，這些新興能源行業缺乏國家政策扶持、傾斜，單靠自由市場經濟的話，企業在無利可圖下根本不會參與發展。
欠政策配合 無利可圖
目前內地的電力以燃煤為主，新興的潔淨能源還包括水力及風力，3種發電方式的成本（每千瓦時）約為0.2元人民幣、0.2元人民幣、0.8元人民幣，相比下太陽能發電的成本介乎1至2元人民幣，偏偏上網電價只有1.09元人民幣左右，加上有效時間受制於光照氣候等因素影響只有12%，遠低於風力及水力的25%及38%，一旦缺乏中央補貼資助，內地沒有一瓦電力會來自太陽能。
至於成行成市的太陽能組件生產商，生產的組件超過80%出口到海外，因為內地有關太陽能發電組件的出口退稅率是17%。按東方日升估計，產品出口退稅率每下降1個百分點，盈利將會減少5.81%，幸而7月15日實施的《關於取消部分商品出口退稅的通知》中並未將太陽能組件納入其中。
不過，對於那些憑出口退稅衍生的價格優勢，長期將組件出口到歐洲的內地廠商而言，關心的是內地會否長期維持出口退稅呢？內地扶持發展太陽能發電的政策又會否改變呢？政策轉變對保利協鑫（3800）、興業太陽能（0750）這些上市公司的衝擊又有多大呢？
借鏡德國 回購電力鼓勵安裝
以全球最先廣泛應用太陽能發電的德國為例，德國去年發電系統安裝量達3800兆瓦（3.8GW），累計安裝量達9800兆瓦（9.8GW），佔全球總安裝量的50%。德國的太陽能政策早於19年前（1991年）推行，當地政府透過補貼推出「千屋頂計劃」，鼓勵住戶在屋頂安裝太陽能發電設備。
不過筆者認為，德國成功之處並非單靠補貼（中國也透過補貼推動行業，惟至今成效不彰），而是成功將太陽能發電上網及聯網，再容許用戶將高於市價的價格轉售多餘電力予公共電力公司。有關的回購電力補助政策成功誘使用戶安裝太陽能發電設備，政策亦已納入德國的《國家可再生能源法》。相比下中國是只剛剛起步，內地過去推出多項政策（見表2），可惜大多流於補貼及出口退稅等隔靴搔癢的層面，沒有好好解決上網及聯網問題。
筆者深信，全面利用清潔能源是所有國家的終極目標，內地不會貿然更改新興能源的扶持政策，國家能源局近日透露已完成介乎2011年至2020年的新興能源產業發展規劃，並上報國務院審批。據悉作為第一個針對新興能源的10年規劃，涉及金額達到5萬億元人民幣，列入的新興能源包括核能、風能、太陽能、生物質能及地熱能等等，希望10年後新興能源消費可以佔總消費15%。
面對全球經濟新一輪下滑趨勢，中央若將新興能源規劃納入新一輪的刺激經濟方案，既可以達到刺激經濟就業的目標，亦可達到減排節能的長遠目標，相信新興能源股有機會成為未來大市的焦點所在，礙於字數所限，筆者未來會繼續探討、分析一眾具實質業務的新能源股，以及借殼混水摸魚的「變身股」。
凌中則
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2024年07月20日 12:14