【明報專訊】中央日前公布促進旅遊業發展意見，鼓勵境內旅遊業發展，利好投資氣氛。事實上，內地居民消費力增加，對區內旅遊業的發展有利，可吼優質的景區及酒店營運商，香港中旅（0308）、香格里拉（0069）及盛高置地（0337）均是好選擇。
股價普遍做好
國務院辦公廳日前發表了《加快發展旅遊業意見》（下稱《意見》），《意見》提出多項建議，重點政策包括擴大旅遊業對外開放、打破產業的地區壁壘、以試點形式批准外資承辦中國公民出境旅遊、推進國有旅遊企業改組改制等。受消息刺激，旅遊股昨市普遍有好表現，香港中旅升6.9%，收市報1.85元，成交額達8103萬元；錦江酒店（2006）升7.7%，收報1.97元；九州發展（0908）、盛高置地、香格里拉及分別升7.6%、5.4%及接近1%。
筆者認為，香港中旅可受惠上述意見的推展。首先，《意見》明確提出要推進國有旅遊企業改組，作為國企龍頭的中旅，或有注資重組的動作，倘母公司以優惠條件進行，將刺激股價向上。
香港中旅手頭上的資產多，旅遊產業的發展，將帶動集團的生意。中旅的業務包括主要3大部分：旅行社、酒店、景區和度假區。中旅的旅行社及酒店業務平穩，就算去年經濟環境較差，亦分別錄得8084萬元及1.73億元溢利。去年景區及度假區業務生意不如人意，主要是折舊開支增加所致，整間公司的經營現金流入仍然強勁，生意料可隨經濟復蘇而反彈。
中旅估值廉 市帳率0.91倍
重要的是，香港中旅現時的估值低殘，股份現時的市帳率不過是0.91倍，有向上重估的空間，可於現價買入，博上1.05倍市帳率的2.13元，止蝕位訂於1.65元。
中央政策鼓勵旅遊，加上經濟復蘇，可刺激酒店的生意。香格里拉在內地經營酒店優質，受惠經濟復蘇，反彈的幅度可以很大，值得看高一線。截至去年底為止，香格里拉於內地經營接近30間酒店，集團於內地酒店定位中高檔，服務水平得到旅客肯定。
去年經濟反覆，香格里拉旗下酒店房價方面表現一般，只有成都和西安等4間酒店錄得房價上升。不過，隨着今年經濟復蘇，旅客的消費意欲增加，房間料可有明顯反彈，入住率料可保持在較高水平，可於15元吸納，博取兩成升幅。
盛高受惠世博 生意不俗
中小型股方面，則可留意有份經營上海半島酒店的盛高置地。盛高置地持有一半權益的上海半島酒店，位處市內極繁華地段，自從開業以來，生意不俗，得到不少顧客好評，今年將全面提供盈利貢獻。上海舉辦為期半年的世博，吸引來自世界各地的旅客，預計可刺激生意，上海半島的生意料會水漲船高，值得留意。
撰文：曹嘉聰
2024年04月10日 10:59