【明報專訊】6月18日本欄的題目是「大行一面倒沽英鎊沽歐元 逆轉挾倉不得了」，由6月19日至7月23日，歐元兌美元上升4.88%，英鎊兌美元上升4.55%，是G10貨幣中表現最佳的第三及第五位，第一是瑞典克朗（+6.11%），第二是瑞士法郎（+5.47%），第四是丹麥克朗（+4.73%）。在6月初，上述貨幣全受到沽售，現在正是回歸平均數（reversal to means）之時。
7月初，日圓、瑞士法郎、英鎊相對強勢，商品貨幣及新興市場貨幣處於相對弱勢，那時主調是貨幣牛熊共舞，而不是美元強弱（見7月9日本欄）。近周形勢有變，又有新局面。
由7月10日至7月23日，G10貨幣對美元表現排名是：挪威克朗+2.9%，英鎊+2.62%，瑞典克朗+2.61%，丹麥克朗2.56%，歐元+2.5%，澳元+2.42%，紐元+2.29%，日圓+1.32%，瑞士法郎+0.57%，加元+0.15%。情况是北歐貨幣強勢，日圓和瑞士法郎升勢放緩，澳紐元反彈，加元疲弱。
北歐經濟勝南歐 貨幣強勢
北歐貨幣強勢是因為北歐經濟與銀行體系與問題多多的南歐有所分別，當歐洲信貸問題開始穩定下來，北歐貨幣乃作強勢反彈，油價反彈上升更是有利石油出口國挪威。
我在7月9日的文章指出大行推介挪威克朗（圖1），看來有點大行效應。
日圓和瑞士法郎升勢放緩既是回歸平均數，亦因日本政府出言阻嚇反對日圓升勢，歐洲信貸問題開始穩定下來則使瑞士法郎升勢放緩。
澳紐元反彈有三個解釋：一是跌得多之後的反彈；二是歐洲、亞洲和新興市場經濟數字不錯，中國股市反彈，作為中國經濟影子的澳元遂跟着反彈；三是澳元早前下跌是受盤路逆轉影響，當平倉或斬倉盤告一段落後，澳元便告回升。
加元的無動作是我最不能解釋的現象，二次加息和算是強勁的經濟數字也托不起加元。不過加元也沒有怎樣下跌，沒有破壞加元向上的大勢。
智利股市破歷史新高
由5月10日至5月28日，新興市場貨幣兌美元表現首/末4位排名分別是：智利披索+3.47%，捷克克朗+3.32%，波蘭茲羅提+2.84%，南非蘭特+2.65%；中國人民幣-0.14%，印度盧布-0.16%，巴西雷亞爾-0.47%，匈牙利福林-0.79%。諸新興市場貨幣中，特別一點的是中國人民幣的偏軟和智利的股匯齊飛──智利股市已破歷史新高，今年升幅達19.48%（圖2）。
李順威 shunwailee@hotmail.com
《每日觀點》見www.mpfinance.com/htm/Finance/main.htm
2024年04月10日 11:03