經濟通脹背馳響警號

【明報專訊】內地將於本周陸續公布7月份的一系列宏觀經濟數據，當中外界最為關注的，是反映經濟增長的一眾指標，包括工業增加值以及固定資產投資等。不過，有內地經濟學家預期，經濟增長動力放慢的趨勢將持續，但與此同時，通脹卻有反彈迹象，兩者背馳的走勢，將是內地經濟的一個警號。

周二開始，海關將首先公布進出口數據，翌日則會有人民銀行及國家統計局等，公布貨幣供應、信貸增長，以及工業、通脹等數據。

「三頭馬車」料齊齊放緩

現時外界普遍預期，增長動力的主要指標，7月份都會保持滑落的趨勢，當中「三頭馬車」之一的出口，會放緩至35％，較6月的逾四成按年增長有明顯收縮。至於更能反映整體經濟動向的工業增加值，預期增長會回落至13.4％，而金融海嘯以來，一直是經濟增長推動主力的固定資產投資，7月份預計亦繼續下滑，反映投資力度不斷減弱。

7月CPI或升至3.3%高位

不過，與經濟指標下滑相異的是，通脹卻有回升迹象，市場預期消費物價指數（CPI）受豬肉價格飈升影響，7月份將可能升至3.3％的高位，一舉突破中央此前訂下的警戒線。有內地經濟學者擔心，若通脹惡化情况不斷，通脹率高於銀行存款利率的「負利率」問題遲遲未能解決，將令低下階層最受打擊。再加上經濟增加又滑落，兩者相背馳的走勢，是內地經濟的一個警號。

市場現時亦預期，在經濟已明顯放緩下，中央或將放寬年初以來的緊縮措施，例如銀行信貸的額度限制，有機會逐漸放開，同時亦會動用財政支持部份產業。中央早前已將對經濟的支持由「有保有控」改為「有扶有控」，意味在例如大型公眾房屋建設等領域，中央可能會更積極開動水喉力撐。